Kế hoạch 2026 của ngành chứng khoán: Phân hoá trong bối cảnh nhiều biến số

Gần 20 công ty chứng khoán đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026, cho thấy sự phân hoá rõ rệt giữa các đơn vị trong bối cảnh thị trường có nhiều biến số. Các mục tiêu phản ánh cách các doanh nghiệp định vị tăng trưởng và chiến lược sẵn sàng đón đầu cơ hội mới. Mùa đại hội đồng cổ đông diễn ra khi thị trường vừa trải qua nhịp điều chỉnh từ cuối tháng 2 và căng thẳng Trung Đông đẩy giá năng lượng. Thanh khoản thị trường có lúc suy giảm, trong khi kỳ vọng nâng hạng FTSE Russell vẫn được kỳ vọng nhưng chưa có tác động tức thì.

Ở cấp độ định hướng, nhóm công ty quy mô lớn vẫn dẫn dắt với mục tiêu lãi hai chữ số trên nền lợi nhuận cao. Cụ thể, SSI đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 5.838 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với năm trước. VPBankS hướng tới 6.453 tỷ đồng, tăng 44%. Vietcap và MBS lần lượt đặt mục tiêu 2.300 tỷ đồng và 1.850 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 41% và 31%.

Trong khi đó, mức độ tham vọng ở nhóm còn lại có sự chênh lệch lớn. Một số doanh nghiệp quy mô trung bình đặt mục tiêu tăng trưởng cao hơn mặt bằng chung, còn nhóm nhỏ ghi nhận kế hoạch mang tính bứt phá do nền cơ bản thấp. Ví dụ, VIG đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 32,1 tỷ đồng, gấp trên 50 lần so với thực hiện năm trước; SBBS hy vọng chuyển từ lỗ sang lãi. Ngược lại, FPTS xây dựng kế hoạch thận trọng khi đặt mục tiêu lợi nhuận thấp hơn năm 2025.

Điểm nổi bật khác là xu hướng tăng vốn và mở rộng quy mô được nhiều đơn vị theo đuổi. VDSC dự kiến nâng vốn điều lệ lên 4.500 tỷ đồng; PHS lên kế hoạch chào bán riêng lẻ 50 triệu cổ phiếu. Nhiều đơn vị khác cũng xem xét phát hành cổ phiếu để bổ sung nguồn lực cho cho vay ký quỹ và tự doanh. Việc tăng vốn được cho là giữa hiện trạng cạnh tranh ngày càng gay gắt và nhu cầu vận hành với biên lợi nhuận cao.

Đáng chú ý, kế hoạch chào bán cổ phần ra công chúng (IPO) đã trở lại. Kafi dự kiến IPO 125 triệu cổ phiếu và niêm yết trên HOSE trong thời gian tới. DNSE dự kiến thành lập pháp nhân tại Trung tâm Tài chính Quốc tế, nhằm triển khai đầy đủ các nghiệp vụ từ môi giới đến phái sinh. Thị trường cũng ghi nhận dòng chảy hướng tới chuẩn mực cao hơn, khi DNSE và các đối tác tìm kiếm vị thế cạnh tranh thông qua nâng cấp quy mô và hạ tầng giao dịch.

Trong bối cảnh thị trường đã điều chỉnh và mặt bằng định giá ngày càng hấp dẫn, sự phân hoá trong kế hoạch kinh doanh 2026 cho thấy các công ty chứng khoán đang có nhiều lựa chọn khác nhau. Một số đơn vị tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trên nền cao, trong khi nhiều người khác chọn mở rộng quy mô vốn và hoạt động để đón đầu cơ hội cho chu kỳ tiếp theo. Các động thái này được kỳ vọng sẽ tác động tích cực đến định giá và triển vọng cổ phiếu ngành trong trung hạn.