VCBS dự báo lợi nhuận quý I/2026 của 61 doanh nghiệp và triển vọng năm 2026

VCBS vừa công bố báo cáo dự báo tăng trưởng lợi nhuận của 61 doanh nghiệp trong quý I/2026 và cả năm 2026, cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Dự báo cho quý I/2026 cho thấy nhiều doanh nghiệp có lợi nhuận tăng bằng lần. Các cổ phiếu được nhắc đến bao gồm MSN, PNJ, PVD, BSR, DCM, DPM, NT2 và PDR được dự báo có mức tăng lợi nhuận đáng kể. Ngược lại, một số doanh nghiệp có thể ghi nhận tăng trưởng âm như KBC, ACV, VTP, TCM, GEG, POW và HPG.

Ở nhóm ngân hàng, VCBS cho rằng kết quả kinh doanh quý I toàn ngành có xu hướng tăng trưởng chậm lại do áp lực chi phí vốn lên NIM vẫn hiện hữu, trong khi hạn mức tăng trưởng tín dụng (room tín dụng) tiếp tục bị kiểm soát, đặc biệt là tín dụng bất động sản – vốn là động lực chính của nhiều ngân hàng. Trong bối cảnh đó, CTG được dự báo trở thành “điểm sáng” với lợi nhuận trước thuế có thể tăng tới 29% trong quý I.

Trong nhóm chứng khoán, triển vọng được đánh giá phân hóa. HCM nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận dự báo 48% cho quý I, nhờ thanh khoản thị trường cải thiện mạnh so với cùng kỳ và sự đóng góp của khối ngoại vào giá trị giao dịch được cải thiện. Dư nợ margin bình quân tăng sau khi tăng vốn, nhưng dư địa mở rộng thêm không còn nhiều. Hoạt động tự doanh được kỳ vọng duy trì hiệu quả ổn định nhờ tập trung vào tạo lập thị trường và kinh doanh chênh lệch giá phái sinh, trong khi danh mục trái phiếu tiếp tục đóng góp lợi nhuận ổn định.

Ở nhóm bất động sản, VCBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý I của PDR có thể tăng đột biến tới 2.952%, chủ yếu nhờ ghi nhận lợi nhuận tài chính từ chuyển nhượng dự án Thuận An 1. Đồng thời, doanh nghiệp đang ghi nhận sự chuyển dịch chiến lược thông qua tái cấu trúc danh mục đầu tư và mở rộng quỹ đất bằng M&A, đấu giá, với trọng tâm ngày càng tập trung vào khu vực phía Đông TP.HCM và các tỉnh vệ tinh. VHM được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 19% trong quý I, và cho cả năm 2026 duy trì đà tăng nhờ doanh số từ các dự án như Vinhomes Wonder Park, Green City, Golden City và Green Paradise, cùng lợi thế từ quỹ đất lớn.

Ở nhóm bán lẻ, MSN được dự báo tăng trưởng lợi nhuận lên 113% trong quý I/2026. Động lực đến từ WCM với tăng trưởng hai tháng đầu năm đạt 32,2% so với cùng kỳ, và tiếp tục được đẩy mạnh nhờ mở rộng nhanh tại khu vực nông thôn, cải thiện hiệu suất cửa hàng và khai thác tệp hội viên lên tới 10 triệu. Đồng thời, MCH ghi nhận doanh thu hai tháng đầu năm đạt 5.160 tỷ đồng, tăng 15,2% so với cùng kỳ, còn MSR được hỗ trợ từ chu kỳ siết cung vonfram.

Trong nhóm công nghệ, FPT được dự báo duy trì tăng trưởng lợi nhuận ở mức 12%. Doanh thu toàn tập đoàn giảm do thay đổi phương pháp hạch toán mảng viễn thông (chuyển từ hợp nhất sang phương pháp vốn chủ sở hữu), nhưng mảng công nghệ tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ lượng đơn hàng backlog lớn từ cuối năm 2025. Mảng giáo dục ghi nhận tăng trưởng âm do tuyển sinh suy giảm dưới áp lực cạnh tranh trong khối đại học.

Ở chiều ngược lại, HPG được dự báo lợi nhuận sau thuế quý I suy giảm nhẹ 2,6%, song cả năm 2026 vẫn có thể tăng trưởng 17%. VCBS cho rằng các diễn biến lợi nhuận ở từng nhóm ngành cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các doanh nghiệp và sẽ ảnh hưởng đến động lực vốn hóa trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, nhiều nhà đầu tư có thể tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận và sự cải thiện hoạt động kinh doanh để định hình thị trường năm 2026.