Diễn biến thị trường và dòng tiền cuối tháng 3

VN-Index tiếp tục chịu áp lực khi chỉ số xác nhận một nhịp phân phối ngắn hạn và thanh khoản có dấu hiệu suy giảm. Trong phiên 26/3, VN-Index đóng cửa ở mức 1.644,63 điểm, giảm 13,56 điểm so với ngày trước. Tổ chức VNDirect cho biết thanh khoản khớp lệnh trên HOSE chỉ đạt hơn 17.000 tỷ đồng, giảm gần 17% so với mức trung bình trước đó. Với độ rộng thị trường nghiêng về phía số mã giảm lên tới hơn 200 cổ phiếu, áp lực điều chỉnh diễn ra trên diện rộng.

Điểm đáng chú ý là hoạt động của khối ngoại khi bán ròng hơn 700 tỷ đồng trong một phiên, phá vỡ vùng cân bằng ngắn hạn và khiến áp lực bán lan rộng trong cộng đồng nhà đầu tư. Sự suy yếu tập trung ở các cổ phiếu trụ cột như FPT và TCB cho thấy giai đoạn tăng trưởng đồng thuận đã có dấu hiệu kết thúc. Thay vào đó, dòng tiền chuyển sang các nhóm vốn hóa thấp hơn nhưng có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận quý 1 rõ ràng.

Chuyên gia VNDirect Huỳnh Nhựt Minh cho biết trong bối cảnh điều chỉnh, sự phân hóa giữa các ngành ngày càng rõ, với dòng tiền tìm đến các “vịnh tránh bão” như hóa chất, dược phẩm và năng lượng. Nhóm tài chính vẫn duy trì kỳ vọng tích cực nhờ nền tảng vĩ mô, nhưng sự tách biệt nội bộ ngành đang gia tăng. Trong khi HCM nổi lên như cổ phiếu dẫn dắt, nhiều mã khác vẫn ở trạng thái tích luy yếu.

Rủi ro và khuyến nghị chiến lược

Ở thời điểm hiện tại, các chuyên gia cho rằng chưa thể xác nhận đáy trung hạn và VN-Index có thể quay lại vùng hỗ trợ 1.600 điểm trong các phiên tới. Kết quả kinh doanh quý 1 của nhiều doanh nghiệp được kỳ vọng đóng vai trò then chốt để tái định giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên bảo toàn vốn, duy trì tỷ trọng tiền mặt cao và hạn chế đòn bẩy do biến động vẫn rất lớn.

Đồng thời, cần theo dõi biến động tỷ giá và động thái của khối ngoại, vì các yếu tố này có thể định hình diễn biến ngắn hạn. Khi thị trường thiết lập nền giá ổn định và lực cầu quay lại mạnh, dòng tiền có thể quay lại các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, bất động sản và công nghệ.