Danh mục cổ phiếu của Lideco tạm lỗ 100 tỷ đồng do đâu?

Tổng quan danh mục đầu tư

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm (Lideco, mã: NTL) ghi nhận danh mục chứng khoán kinh doanh có giá gốc hơn 605 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức gần 597 tỷ đồng cuối quý II. Tuy nhiên, giá trị hợp lý của danh mục đã giảm từ khoảng 576 tỷ đồng xuống còn 506 tỷ đồng, khiến chênh lệch giữa giá gốc và giá trị hợp lý nới rộng lên khoảng 100 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính đến từ việc phần lớn cổ phiếu mà doanh nghiệp nắm giữ giảm giá trong quý III. Trong số các mã được thuyết minh riêng, chỉ có cổ phiếu DXP đi ngược xu hướng chung khi giá trị hợp lý vượt giá gốc.

Diễn biến các khoản đầu tư chính

Cổ phiếu TCH vẫn là khoản đầu tư lớn nhất khi Lideco nắm hơn 23,5 triệu đơn vị với giá gốc khoảng 311 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý chỉ ở mức 272 tỷ đồng, chênh lệch âm khoảng 39 tỷ đồng. So với cuối quý II, số lượng TCH tăng ròng hơn 2,2 triệu cổ phiếu nhưng giá trị hợp lý của khoản đầu tư lại giảm khoảng 38 tỷ đồng.

• Khoản đầu tư PAN được giữ nguyên khoảng 4 triệu cổ phiếu, giá trị hợp lý giảm từ gần 91 tỷ đồng xuống còn 73 tỷ đồng, khiến khoản lỗ tạm tính thêm 18 tỷ đồng.
• Với HHS, số lượng nắm giữ tăng lên khoảng 2,9 triệu cổ phiếu, giá gốc hơn 42 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý chỉ đạt 27 tỷ đồng, chênh lệch âm 15 tỷ đồng.
• Số lượng cổ phiếu TTA cũng tăng lên hơn 5,6 triệu đơn vị, giá trị hợp lý ghi nhận hơn 61 tỷ đồng so với giá gốc gần 64 tỷ đồng.

Trong khi đó, DXP là điểm sáng hiếm hoi khi giá trị hợp lý đạt gần 33 tỷ đồng, cao hơn giá gốc 31 tỷ đồng. Nhóm “các mã khác” có giá gốc khoảng 66 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý chỉ còn 39 tỷ đồng, tạo chênh lệch âm hơn 26 tỷ đồng. Tổng hợp lại, phần chênh lệch 100 tỷ đồng tập trung chủ yếu ở TCH, PAN, HHS và các cổ phiếu khác.

Dự phòng tăng mạnh và kết quả kinh doanh

Diễn biến bất lợi của danh mục buộc Lideco phải tăng dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh lên 101 tỷ đồng vào cuối quý III, so với chỉ khoảng 25 tỷ đồng cuối quý II. Trong quý III, chi phí tài chính của công ty gần 76 tỷ đồng, chủ yếu do trích lập dự phòng, trong khi doanh thu hoạt động tài chính chỉ khoảng 3,5 tỷ đồng, giảm 94% so với cùng kỳ.

Kết quả, Lideco báo lỗ sau thuế gần 77 tỷ đồng trong quý III, trong khi cùng kỳ năm trước lãi gần 13 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh nghiệp ghi nhận lỗ hơn 55 tỷ đồng. Trong văn bản giải trình, công ty cho biết lợi nhuận quý III giảm do doanh thu tài chính giảm và chi phí tài chính tăng vì phải trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư.