VN-Index thủng 1.700: Đáy đã tới?

Phân tích ngắn hạn cho VN-Index sau đà giảm mạnh

Trong tuần qua, VN-Index đã giảm 101,3 điểm, tương ứng với mức -5,6%, và đóng cửa ở 1.686,1 điểm. Đây là tuần giảm thứ tư liên tiếp của thị trường chứng khoán, phản ánh áp lực bán ra gia tăng từ nhiều nhóm ngành. Sự sụt giảm được củng cố bởi diễn biến dòng tiền và định giá sau đà giảm của các cổ phiếu lớn.

Xung lực từ dòng tiền và mức nền giá

Thanh khoản toàn thị trường tăng hơn 23% so với tuần trước, nhưng nguồn lực tăng chủ yếu từ hoạt động cắt lỗ và giải chấp tài khoản đòn bẩy cao, chứ không phải từ dòng tiền mới. Trong bối cảnh mùa báo cáo quý II/2026 bước vào cao điểm, sự phân hóa dòng tiền được cho là yếu tố quyết định nhịp hồi phục ở các nhóm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán.

Háng trong phiên 22/7 và ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Phiên 22/7 trở thành tâm điểm khi VN-Index giảm hơn 62 điểm, xuyên thủng mốc 1.700 điểm. Dù lực cầu bắt đáy xuất hiện ở các phiên cuối tuần, đà hồi phục vẫn gặp áp lực chốt lời và chịu áp lực từ các yếu tố rủi ro ngắn hạn.

Dòng tiền ngoại và rủi ro margin

Khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 3.800 tỷ đồng trong tuần, trong đó HoSE ghi nhận gần 3.750 tỷ đồng. Dư nợ cho vay ký quỹ ở mức cao khiến thị trường nhạy cảm trước các nhịp giảm mạnh. Nếu chỉ số tiếp tục yếu đi, áp lực giải chấp có thể quay trở lại và kéo dài quá trình tạo đáy.

Vật tựa từ kết quả kinh doanh quý II và yếu tố bên ngoài

Đối với các công ty chứng khoán, thanh khoản lớn vẫn hỗ trợ doanh thu môi giới và cho vay margin, nhưng biến động mạnh làm gia tăng rủi ro quản trị tín dụng và chất lượng tài sản đảm bảo. Thị trường được cho là tiến gần vùng cân bằng sau nhịp điều chỉnh mạnh, theo nhận định từ các nhà phân tích. Theo Pinetree, vùng 1.650-1.660 điểm tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ quan trọng; nếu lực cầu được duy trì, VN-Index có thể quay lại thử thách vùng 1.700-1.720 điểm. Bên cạnh đó, SHS cho rằng chỉ số đang ở trạng thái quá bán ngắn hạn và có thể hồi phục lên vùng 1.730-1.750 điểm, dù xu hướng chung vẫn là điều chỉnh khi dòng tiền chưa thực sự quay lại.

Những yếu tố định hình nhịp hồi và rủi ro bên ngoài

Ngoài diễn biến trong nước, các yếu tố quốc tế cũng đóng vai trò tác động. Căng thẳng ở Trung Đông khiến giá dầu Brent nhiều thời điểm vượt ngưỡng 100 USD/thùng, gia tăng lo ngại về lạm phát. Cuộc họp của Fed dự kiến vào cuối tháng 7 được cho là có thể ảnh hưởng tới dòng vốn tại các thị trường mới nổi.

Nhận định ngắn hạn và chiến lược cho nhà đầu tư

Các chuyên gia cho rằng nhịp hồi kỹ thuật có thể xuất hiện sau bốn tuần giảm liên tiếp, nhưng sự hình thành một xu hướng tăng bền vững sẽ phụ thuộc vào mức độ ròng bán của khối ngoại, diễn biến margin và tâm lý nhà đầu tư có thực sự cải thiện hay không. Trong ngắn hạn, sự phân hóa giữa các cổ phiếu sẽ tiếp tục diễn ra, đòi hỏi nhà đầu tư quản trị rủi ro và chờ tín hiệu xác nhận từ dòng tiền.