MSCI chưa nâng hạng Hàn Quốc: Thị trường tăng mạnh nhất thế giới còn thiếu điều gì?
NeoAI tóm tắt
Bài viết phân tích việc MSCI vẫn chưa nâng Hàn Quốc lên nhóm thị trường phát triển do vấn đề thanh khoản và giao dịch Won, cho thấy rào cản lớn đối với dòng vốn nước ngoài và sự thận trọng trên thị trường toàn cầu; tác động gián tiếp tới tâm lý và luồng vốn của các thị trường EM, bao gồm Việt Nam.
MSCI chưa nâng hạng Hàn Quốc: Thị trường tăng mạnh nhưng còn thắt chặt để vào nhóm phát triển
Ông Henry Fernandez, Tổng giám đốc MSCI, cho biết Hàn Quốc có mức tăng trưởng đáng chú ý của thị trường chứng khoán nhưng vẫn chưa đáp ứng các tiêu chí để được nâng lên nhóm thị trường phát triển. Ông mô tả một "nút thắt" quan trọng liên quan đến giao dịch đồng Won khiến thị trường chưa đạt chuẩn MSCI ở tiêu chí của một thị trường phát triển. Thông tin này được CNBC nhắc lại qua chương trình Squawk Box Europe.
– nơi quy tụ các tập đoàn công nghệ hàng đầu như Samsung Electronics và SK Hynix – được ghi nhận là thị trường chứng khoán tăng mạnh nhất thế giới trong năm 2025, với mức tăng lên tới 112% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, MSCI cho rằng rào cản lớn nhất vẫn là vận hành và thanh khoản của thị trường, khiến Hàn Quốc tiếp tục ở nhóm thị trường mới nổi.
Theo Fernandez, vấn đề giao dịch đồng Won là yếu tố cốt lõi ngăn việc nâng hạng. Đồng Won hiện chỉ có thể giao dịch trong giờ hành chính tại Seoul, khiến các quỹ chỉ số toàn cầu gặp khó khăn khi tái cân bằng danh mục đầu tư vào cổ phiếu Hàn Quốc. Ông cho rằng điều này khiến thị trường Hàn Quốc khó thu hút dòng vốn nước ngoài ở quy mô lớn như các thị trường phát triển khác.
MSCI cho biết còn tồn tại các thách thức khác như hệ thống định danh nhà đầu tư, hạn chế giao dịch chuyển nhượng hiện vật (in-kind transfers) và giao dịch ngoài sàn (off-exchange transactions), cũng như các giới hạn về sản phẩm đầu tư do quy định dữ liệu giao dịch. Dù đánh giá Hàn Quốc có những bước cải cách đáng kể, Fernandez lưu ý rằng vẫn còn nhiều câu hỏi về tính thanh khoản và tính sâu của thị trường ngoại hối.
Đầu tuần này, MSCI tiếp tục giữ Hàn Quốc ở nhóm thị trường mới nổi và chưa có động thái đưa nước này vào danh sách theo dõi để nâng hạng lên thị trường phát triển. Trong khi đó, dự kiến Hàn Quốc sẽ triển khai giao dịch giao ngay đồng USD/WON 24 giờ mỗi ngày từ ngày 6/7.
Tuy vậy, Fernandez nhấn mạnh vẫn còn nhiều thắc mắc về khả năng vận hành thanh khoản ở các phiên giao dịch đêm và ở các khu vực ngoài giờ châu Á. Ông nhận định nếu Hàn Quốc có thể vận hành thành công hệ thống này, câu hỏi tiếp theo là độ sâu và biên độ thanh khoản cho các giao dịch quy mô lớn vào giờ đêm, điều được cho là thách thức lớn để nâng hạng trên MSCI.
Trong bối cảnh này, Hàn Quốc đã ghi nhận sự tiến bộ trong cải cách và được xem xét ở mức độ cao, nhưng vẫn phụ thuộc vào việc thị trường có thể đáp ứng các tiêu chí thanh khoản ở toàn cầu hay không. Theo FTSE Russell, Hàn Quốc đã được xếp vào nhóm thị trường phát triển, cho thấy sự khác biệt về chuẩn xếp hạng giữa các chỉ số toàn cầu. Đầu năm nay, giá trị vốn hóa của chỉ số Kospi đã vượt FTSE 100 của Anh để trở thành một trong những thị trường có quy mô lớn trên thế giới.
Ông Fernandez kết luận rằng quá trình này vẫn đang đi vào đúng quỹ đạo cải cách, nhưng các yếu tố liên quan đến giao dịch và thanh khoản sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng cho việc nâng hạng của Hàn Quốc.