Dòng tiền đứng ngoài, nhà đầu tư nên làm gì?

Diễn biến dòng tiền và định hướng cho nhà đầu tư

Cuối tháng 6, dù căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và các yếu tố vĩ mô dần tích cực hơn, dòng tiền vẫn chưa quay lại mạnh với thị trường chứng khoán Việt Nam. Các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần kiên nhẫn, quản trị rủi ro chặt chẽ và tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng bền vững thay vì chạy theo nhịp biến động ngắn hạn.

Trong phiên 25/6, VN-Index đóng cửa ở 1.863,07 điểm, giảm 14,95 điểm (−0,8%). Thanh khoản trên HoSE đạt hơn 16.100 tỷ đồng, phản ánh tâm lý thận trọng khi chỉ số tiến gần mốc 1.900 điểm.

Các yếu tố rủi ro bên ngoài đã phần nào được giảm nhẹ khi căng thẳng Mỹ – Iran hạ nhiệt và giá dầu thế giới giảm mạnh. Tuy nhiên, điều này chưa đủ để thúc đẩy dòng tiền quay trở lại ở mức mạnh; nhà đầu tư vẫn thận trọng và chưa sẵn sàng gia tăng giải ngân quy mô lớn.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Ngân hàng Đầu tư, Chứng khoán An Bình cho rằng sự thận trọng xuất phát từ sự chờ đợi tín hiệu rõ từ kết quả đàm phán Mỹ–Iran. Ông cho rằng định giá thị trường đã ở mức hợp lý và thanh khoản của hệ thống ngân hàng có dấu hiệu cải thiện nhờ các giải pháp xử lý thanh khoản và giảm áp lực tỷ giá theo thông tư 25/2026/TT-NHNN.

Ông Võ Diệp Thành Thoại, Trưởng phòng Khách hàng cá nhân tại DNSE cho rằng sau nhịp tăng từ đáy, mặt bằng định giá VN-Index không còn hấp dẫn như trước và tỷ lệ cổ phiếu trên MA200 giảm so với đầu năm. Nhiều nhà đầu tư có xu hướng chốt lời ngắn hạn và chờ tín hiệu xác nhận để giải ngân với quy mô lớn.

Nhìn về triển vọng, các chuyên gia cho rằng thanh khoản có thể cải thiện từ tháng 8 hoặc 9, khi nâng hạng thị trường và lãi suất toàn cầu hạ nhiệt. Dòng vốn nước ngoài có thể giảm áp lực rút vốn và hỗ trợ đồng VND, giúp thị trường nhích lên trong trung hạn.

Ông Minh cho rằng với định giá VN-Index (loại trừ tác động của Vingroup) ở mức P/E khoảng 13–14 lần, chỉ số có thể vượt mốc 2.000 điểm nếu thanh khoản cải thiện và tăng trưởng lợi nhuận được duy trì. Ông Thoại nhấn mạnh rằng cơ hội nằm ở việc chọn đúng doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, ROE trên 15%, và tài chính lành mạnh.

Trong bối cảnh tích lũy hiện nay, các chuyên gia khuyên nhà đầu tư ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành có triển vọng lợi nhuận rõ ràng và tránh phản ứng theo cảm xúc trước nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Cơ hội có thể đến từ ngành ngân hàng, chứng khoán và bán lẻ – tiêu dùng, nếu thanh khoản được cải thiện và kỳ vọng nâng hạng tiếp tục có tiến triển.

Những lưu ý cho nhà đầu tư

• Tiếp tục ưu tiên cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng lợi nhuận bền vững và ROE cao.
• Hạn chế sử dụng đòn bẩy và duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý trong giai đoạn biến động.
• Theo dõi các diễn biến nâng hạng thị trường và tín hiệu từ NHNN liên quan đến thanh khoản và lãi suất.