Lợi nhuận PV OIL (OIL) bùng nổ đầu năm, nhưng rủi ro giá dầu đảo chiều vẫn hiện hữu

Thông tin tài chính và triển vọng của PV OIL năm 2026

Tổng công ty Dầu Việt Nam – CTCP (OIL, UPCom) vừa công bố bức tranh kinh doanh quý I/2026 thông qua cập nhật từ ACBS, cho thấy lợi nhuận trước thuế đạt gần 600 tỷ đồng, tăng khoảng 14,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ việc doanh nghiệp tận dụng nguồn hàng tồn kho với giá rẻ giữa bối cảnh giá bán lẻ xăng dầu tăng mạnh.

Tuy nhiên, diễn biến thuận lợi này không kéo dài khi bước sang tháng 4, khi xu hướng giảm của giá xăng dầu bắt đầu áp lực lên biên lợi nhuận. Lũy kế 4 tháng đầu năm, PV OIL ghi nhận lợi nhuận trước thuế khoảng 196 tỷ đồng và doanh thu đạt 70.700 tỷ đồng.

Trong kế hoạch dài hạn, công ty đặt mục tiêu cho năm 2026 là doanh thu 150.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 820 tỷ đồng, tương ứng tăng trên 25% so với năm trước. Tuy nhiên, kế hoạch này chưa tính đến khoản trích lập dự phòng khoảng 150 tỷ đồng cho dự án nhiên liệu sinh học Phú Thọ, yếu tố có thể làm giảm lợi nhuận thực tế.

Để đảm bảo nguồn cung, PV OIL cho biết đã chủ động làm việc với các nhà máy lọc dầu trong nước như Dung Quất và Nghi Sơn, đồng thời mở rộng tìm nguồn nhập khẩu từ khu vực. Doanh nghiệp đẩy mạnh pha chế và phân phối nhiên liệu sinh học E5 và E10 nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường. Mảng nhiên liệu bay Jet A1 được kỳ vọng bán lẻ tại các sân bay lớn như Tân Sơn Nhất, Nội Bài và Phú Quốc trong năm nay, mở thêm dư địa tăng trưởng. Việc mở rộng hợp tác với VinFast triển khai trạm sạc xe điện đã lên tới khoảng 600/1.000 cửa hàng xăng dầu, trong khi mô hình trạm dừng nghỉ trên cao tốc được thúc đẩy để tối ưu hiệu quả tại từng điểm bán. Về dài hạn, PV OIL dự kiến hoàn tất trích lập cho dự án nhiên liệu sinh học trong năm 2026 và cân nhắc chuyển niêm yết từ UPCoM sang HoSE vào năm 2027 để tăng tính minh bạch và thanh khoản.

Diễn biến thị trường và rủi ro

Tuy kết quả quý I ấn tượng, ACBS nhận định đây chưa phải căn cứ vững chắc để dự báo triển vọng cả năm do ngành xăng dầu chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá dầu thế giới. Nguồn lợi nhuận có thể đảo chiều nhanh nếu giá dầu tiếp tục điều chỉnh giảm. Cổ phiếu OIL đã giảm gần 38% so với đỉnh hồi đầu tháng 3/2026; kết thúc phiên 24/4, cổ phiếu OIL ở mức 14.700 đồng/ cổ phiếu, với khối lượng khớp lệnh gần 1,8 triệu đơn vị. Vốn hóa thị trường ước tính khoảng 15.203 tỷ đồng. Dù vậy, triển vọng dài hạn được đánh giá tích cực nhờ các nỗ lực đa dạng hóa nguồn thu và mở rộng mạng lưới phân phối cũng như đối tác chiến lược như VinFast và các nhà máy lọc dầu trong nước.

• OIL báo cáo quý I/2026 lợi nhuận trước thuế gần 600 tỷ đồng, tăng 14,5 lần so với cùng kỳ.