Chiến lược giá trị của May Sông Hồng (MSH) nhìn từ Đại hội cổ đông 2026

Chiến lược giá trị của May Sông Hồng tại ĐHCĐ 2026

Ban lãnh đạo May Sông Hồng (MSH) trình bày tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 về chiến lược đầu tư và phản biện quan niệm phổ biến cho rằng ngành dệt may là thâm dụng lao động và có giá trị thấp. Bài phát biểu nhấn mạnh cách tiếp cận giá trị gia tăng dựa trên chuỗi cung ứng và quản trị dòng tiền, bất chấp những lo ngại về biên lợi nhuận trong ngành may.

Theo ông Bùi Việt Quang, Phó tổng giám đốc, doanh thu của công ty vẫn ổn định nhờ các đơn đặt hàng dài hạn và sức mua từ thị trường Mỹ không bị ảnh hưởng đáng kể bởi các xung đột địa chính trị. Hiện tại, MSH tập trung tái đầu tư mạnh mẽ vào thị trường nội địa bằng cách cải thiện chất lượng sản phẩm, thiết kế và hệ thống phân phối để phù hợp với xu hướng hiện đại. Hoạt động xuất khẩu sang Nhật Bản đang mở ra triển vọng tăng trưởng mới, đóng góp quan trọng vào tổng doanh thu.

Trước mối quan tâm của cổ đông về cơ cấu đơn hàng, Chủ tịch HĐQT Bùi Đức Thịnh cho biết công ty chọn cách cân bằng giữa đơn hàng CMT (gia công) và FOB (tự chủ nguyên liệu, bán hàng). FOB giúp doanh thu và biên lợi nhuận cao hơn nhưng đòi hỏi năng lực quản trị chuỗi cung ứng, vốn lưu động và trình độ nhân sự ở mức cao hơn; hiện FOB chiếm khoảng 50% tổng đơn hàng. Ông Thịnh cho biết ban lãnh đạo mong muốn nâng tỉ trọng FOB lên 60-65% để gia tăng giá trị, nhưng vẫn duy trì một tỉ lệ CMT hợp lý để đảm bảo sự ổn định. Họ cam kết đi từng bước chắc chắn và không ép tăng FOB bằng mọi giá, đồng thời tập trung tối ưu hóa chi phí và loại bỏ chi phí không hợp lệ.

Năm 2025, MSH đạt doanh thu trên 5.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng gần 53%, sau khi công ty thực hiện chia cổ tức 40% bằng tiền mặt và thưởng cổ phiếu 60% vào đầu năm. Sang năm 2026, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng và dự kiến cổ tức ở mức 40-50%, duy trì truyền thống “hào phóng” với cổ đông. Chủ tịch cho biết bản thân và gia đình sống bằng cổ tức và từ sau cổ phần hóa đến nay chưa bán cổ phiếu; nhiều người lao động cũng giữ cổ phần, tạo nên sự gắn kết lâu dài giữa người lao động, ban lãnh đạo và cổ đông.

Điều này phản ánh nguyên tắc quản trị rõ nét: không đánh đổi lực lượng lao động để tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn. Ngay cả trong trường hợp thiên tai hay dịch bệnh, doanh nghiệp sẵn sàng dừng chia cổ tức và dùng quỹ dự phòng để đảm bảo thu nhập cho người lao động, nhằm duy trì ổn định sản xuất. MSH nhấn mạnh mục tiêu duy trì mức thu nhập và phúc lợi của công nhân ở mức không thấp hơn các doanh nghiệp tiên tiến tại khu vực phía Bắc.

Triết lý này giúp giải thích vì sao doanh nghiệp có thể duy trì biên lợi nhuận ở mức cao trong ngành thâm dụng lao động. Khi lực lượng lao động ổn định và có tay nghề, năng suất và chất lượng sản phẩm được tối ưu, từ đó đóng vai trò quyết định trong các đơn hàng giá trị cao. Việc hợp tác với tập đoàn dệt may hàng đầu của Hàn Quốc và trở thành một trong 40 đối tác chiến lược toàn cầu của Columbia cho thấy MSH đang tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị toàn cầu nhằm tăng cường vị thế cạnh tranh và nguồn lực đầu tư.