Tiêu điểm: Tích lũy cổ phiếu ngân hàng trước mùa đại hội cổ đông

Mùa báo cáo tài chính quý 1/2026 đang tới gần đã khiến nhiều nhà đầu tư tăng cốc tham vọng tích luỹ cổ phiếu ngân hàng để chuẩn bị cho mùa đại hội cổ đông. Dòng tiền được đồn đoán sẽ tập trung vào nhóm này như một lựa chọn có tính chất phòng thủ trong bối cảnh thị trường biến động. Các nhận định cho thấy định hướng ngành sẽ không có cú bứt phá mạnh như trước, nhưng sự ổn định và chất lượng tài sản được xem là yếu tố then chốt cho triển vọng dài hạn.

Trong bối cảnh này, triển vọng từ thị trường tài sản số và hành lang pháp lý cho hai lĩnh vực con interconnected có thể mở ra dư địa tăng trưởng cho ngân hàng bởi vai trò trung gian thanh toán và quản lý dòng tiền giao dịch. Khi quy trình pháp lý cho tài sản mã hóa và giao dịch được hoàn thiện, dòng vốn từ thị trường này sẽ chảy qua hệ thống ngân hàng, tạo thêm động lực cho lợi nhuận trong trung và dài hạn.

Theo các chuyên gia từ MB Securities (MBS), trong bức tranh phân hóa của thị trường năm 2026, nhóm cổ phiếu ngân hàng được xem là “điểm đến của dòng tiền thông minh”. Tuy nhiên, lựa chọn cổ phiếu vẫn cần dựa trên nền tảng cơ bản vững chắc, khả năng duy trì chất lượng tài sản và kiểm soát nợ xấu trong một môi trường kinh tế biến động, cùng với dư địa tăng trưởng tín dụng hợp lý.

Đại diện từ Vinacapital nhấn mạnh ngân hàng sẽ tiếp tục đóng vai trò xương sống của nền kinh tế và hưởng lợi từ môi trường vĩ mô ổn định. Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên những ngân hàng có nền tảng tài chính mạnh, thanh khoản tốt và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả nhằm đáp ứng nhu cầu vốn đa dạng của nền kinh tế, đặc biệt ở các lĩnh vực được khuyến khích như hạ tầng, sản xuất, FDI, SME và bán lẻ.

Ngân hàng đang được nhắc đến như vùng tích luỹ

Các chuyên gia lưu ý nhóm cổ phiếu đại diện ngân hàng hiện đang ở mức đi ngang và trong vùng tích luỹ. Cụ thể, các cổ phiếu VCB, TCB, MBB, BID, VPB, HDB, CTG được đưa vào danh sách theo dõi. Theo MBS, VCB được đánh giá có chất lượng tài sản ở mức cao nhất nhóm, với các khoản cho vay được kiểm soát chặt chẽ. Tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức khoảng 1%, đòn bẩy thấp nhất trong các ngân hàng quốc doanh và tỷ lệ bao phủ nợ xấu trên 200% cho thấy sự an toàn của VCB. Cổ phiếu VCB đang giao dịch ở vùng quanh 55.000 - 57.000 đồng/cp, có triển vọng dài và trung hạn cho nhà đầu tư nắm giữ.

Nổi lên tiếp theo là TCB, một ngân hàng tư nhân có quy mô tổng tài sản trên 900 nghìn tỷ đồng. Khung tín dụng của TCB tập trung nhiều vào bất động sản, nhưng ngân hàng này được xem là dẫn đầu về đổi mới số hóa, thu hút CASA và phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Dưới góc nhìn nợ, dư nợ cho vay mua nhà của TCB có dấu hiệu cải thiện và ngân hàng đang đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục cho vay, bao gồm cả cho vay mua nhà thứ cấp với rủi ro thấp hơn. Về chi phí hoạt động và công nghệ, TCB được đánh giá có ROA cao và giữ ở mức dẫn đầu ngành, từ đó duy trì động lực tăng trưởng cho cổ phiếu quanh vùng 28.000-32.000 đồng/cp.

Ngoài ra, MBB được cho là có động lực tăng trưởng vẫn tiếp diễn với dự phóng tăng trưởng 35%/năm trong 3 năm tới. Dự báo lợi nhuận trước thuế cho năm 2026 khoảng 41,7 nghìn tỷ đồng và năm 2027 gần 49,2 nghìn tỷ đồng, mặc dù lưu ý rủi ro từ diễn biến địa chính trị và khả năng thắt chặt tín dụng nếu NHNN có quan điểm thận trọng hơn. Hiện MBB được quan sát ở vùng giá quanh 22.000-26.000 đồng/cp.

Các ngân hàng khác như BID và VPB cũng nằm trong danh mục chú ý của nhà đầu tư do vai trò dẫn dắt thị trường và triển vọng cho tín dụng ở các phân khúc này. Tuy nhiên, nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng với rủi ro pha loãng cổ đông khi có sự điều chỉnh vốn hoặc thay đổi cấu trúc cổ đông.

Nhìn chung, thị trường ngân hàng được cho là sẽ đón nhận các động lực tăng trưởng ngoài lãi như đầu tư hạ tầng và tăng trưởng tín dụng ở các lĩnh vực được ưu tiên, đồng thời cần sự quản trị rủi ro và thanh khoản vững chắc để duy trì đà tăng trưởng ở mức bền vững trong năm 2026.