VN-Index hồi gần 70 điểm nhưng dòng tiền vẫn mỏng, chuyên gia khuyến nghị gì?

VN-Index hồi phục mạnh nhưng dòng tiền vẫn mỏng

VN-Index vừa trải qua tuần giao dịch tích cực nhất sau bốn tuần giảm liên tiếp, khi tăng 68,24 điểm (khoảng 4%) lên mức 1.774,15 điểm trong phiên 23/10. Riêng ba phiên cuối tuần, chỉ số đã lấy lại hơn 82 điểm từ vùng dưới 1.700 điểm.

Tuy nhiên, đà tăng của chỉ số chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt là cổ phiếu Vingroup. Trong phiên 22/10, VIC và VHM đóng góp hơn 21 điểm cho VN-Index, trong khi phiên cuối tuần VIC tiếp tục là mã tăng nhiều nhất. Điều này cho thấy dòng tiền chưa lan tỏa rộng rãi khi phiên 23/10 chỉ có 144 mã tăng so với 156 mã giảm trên HoSE.

Chuyên gia cảnh báo rủi ro khi dòng tiền yếu

Ông Bùi Văn Huy, Tổng Giám đốc FIDT, nhận định nhịp hồi phục hiện tại vẫn mang dấu ấn lớn từ một số cổ phiếu lớn, phản ánh xu hướng tập trung vốn vào các doanh nghiệp đầu tàu. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường những tuần gần đây vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn sôi động trước đó, và khối ngoại chưa cho thấy sự đảo chiều bền vững.

Liên quan đến lãi suất, theo Ngân hàng Nhà nước, lãi suất tiền gửi bình quân của giao dịch phát sinh mới đến ngày 20/9 ở mức 6,38%/năm, tăng 1,15 điểm phần trăm so với cuối năm 2025. Cơ quan quản lý đã yêu cầu các ngân hàng giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm lãi suất huy động kỳ hạn từ 6 tháng và giảm 1,5-2 điểm phần trăm lãi suất cho vay đối với sản xuất, kinh doanh.

Ông Huy nhấn mạnh rằng trong bối cảnh dòng tiền chưa dồi dào, việc chỉ số tăng mạnh không đồng nghĩa toàn bộ thị trường bước vào xu hướng tăng bền vững. Nhà đầu tư có thể chứng kiến chỉ số phục hồi hàng chục điểm nhưng danh mục chỉ tăng nhẹ, thậm chí nhiều mã vẫn giảm.

Chiến lược đầu tư quý IV

Theo chuyên gia FIDT, nhà đầu tư nên tránh mua đuổi sau những phiên cổ phiếu trụ tăng mạnh. Quá trình tích lũy có thể kéo dài với thanh khoản thấp, vì vậy những nhịp rung lắc sẽ tạo điểm giải ngân phù hợp hơn. Ông khuyến nghị chia nhỏ tỷ trọng, duy trì tiền mặt và hạn chế đòn bẩy cao.

Các nhóm ngành nên theo dõi trong quý IV:

• Doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng, đầu tư công và các dự án trọng điểm.
• Ngành công nghệ và chuyển đổi số, dù phải đối mặt với tác động của AI.
• Năng lượng, chuyển đổi xanh.
• Doanh nghiệp sản xuất có khả năng tiếp cận vốn chi phí thấp nhờ chính sách giảm lãi suất.

Bên cạnh đó, quản trị rủi ro cần được đặt lên hàng đầu khi hiệu quả của việc giảm lãi suất cần thời gian để phản ánh vào nền kinh tế. Lạm phát, tỷ giá và chính sách tiền tệ của Fed vẫn là những biến số có thể tác động tới dòng vốn. Chiến lược phù hợp là kiên nhẫn chờ điểm mua, kiểm soát tỷ trọng và sẵn sàng giảm rủi ro nếu điều kiện vĩ mô trở nên bất lợi.