Một doanh nghiệp bán xe tải Trung Quốc phất lên với khối tài sản hơn 10 ngàn tỷ

Vimid bứt phá với mô hình phân phối xe tải Trung Quốc

CTCP Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam (Vimid, mã VVS) ghi nhận tốc độ tăng trưởng vượt trội khi tổng tài sản đạt hơn 10,4 nghìn tỷ đồng vào cuối quý III/2026, gấp đôi so với đầu năm và gấp hơn 4 lần sau chưa đầy hai năm. Trong đó, lượng tiền gửi ngân hàng chiếm gần 6 nghìn tỷ đồng, phản ánh chiến lược tối ưu dòng tiền của doanh nghiệp phân phối xe tải HOWO.

Doanh thu 9 tháng đầu năm đạt gần 10 nghìn tỷ đồng, tăng 83% so với cùng kỳ, vượt xa kết quả cả năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt 638 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 321 tỷ đồng của năm trước đó. Riêng quý III, lãi ròng tăng 2,5 lần lên 226 tỷ đồng, biên lãi gộp cải thiện từ 6,7% lên 7,2%.

Động lực chính đến từ nhu cầu xe tải phục vụ các công trình hạ tầng và logistics, cùng chính sách giá đầu vào được đàm phán tốt hơn với nhà cung cấp. Giá cổ phiếu VVS đạt 84.000 đồng/cp phiên 23/10, tăng 112% từ đầu năm và gấp hơn 7 lần so với giữa năm 2025.

Công nợ lớn với Sinotruk và mô hình tài chính đặc thù

Đến cuối tháng 9, Vimid còn khoản phải trả người bán gần 7,4 nghìn tỷ đồng, riêng công nợ với Sinotruk International lên tới 7,2 nghìn tỷ đồng, chiếm phần lớn. Đây chủ yếu là tiền mua xe chưa đến hạn thanh toán, nhờ nhà sản xuất Trung Quốc cho phép sử dụng L/C trả chậm 6 tháng.

Nhờ vậy, Vimid có thể bán xe và thu tiền trước khi đến hạn thanh toán, sau đó gửi ngân hàng hưởng lãi. Doanh thu tài chính 9 tháng đạt 377 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ, trong khi chi phí tài chính chỉ 26 tỷ đồng quý III. Tổng nợ phải trả đạt 8,6 nghìn tỷ đồng, gấp gần 5 lần vốn chủ sở hữu, nhưng vay ngân hàng chỉ ở mức 437 tỷ đồng.

Vimid đã phát hành thêm 21,5 triệu cổ phiếu, thu về hơn 538 tỷ đồng, dùng toàn bộ để trả nợ vay ngân hàng theo báo cáo sử dụng vốn ngày 23/10.

Triển vọng quý IV và kế hoạch mở rộng sản xuất

Vietcap nhận định quý IV thường là mùa cao điểm tiêu thụ, hỗ trợ sản lượng cả năm tăng 74% và tiếp tục tăng 28% trong năm 2027. Doanh thu thuần năm 2027 có thể đạt gần 18,8 nghìn tỷ đồng, nhờ nhu cầu vật liệu xây dựng và thay thế xe cũ theo tiêu chuẩn khí thải.

Để giảm phụ thuộc vào nhập khẩu, Vimid đang triển khai nhà máy lắp ráp tại Khu công nghiệp Nam Đình Vũ (Hải Phòng) với công suất 15.000 xe/năm, vốn đầu tư 1,3 nghìn tỷ đồng, dự kiến vận hành cuối năm 2028. Việc chuyển sang lắp ráp trong nước kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận, nhưng vẫn cần thời gian kiểm chứng hiệu quả thực tế.