Lợi nhuận ngành Chứng khoán quý III giảm 43%
NeoAI tóm tắt
Tổng lợi nhuận quý III của các công ty chứng khoán giảm mạnh 43% do thanh khoản sụt giảm và môi giới hụt thu, gây áp lực tiêu cực lên cổ phiếu ngành chứng khoán. Tuy nhiên, việc Ngân hàng Nhà nước yêu cầu giảm lãi suất và FTSE Russell nâng hạng có thể hỗ trợ đà hồi phục của thị trường.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
SSI
Tiêu cực
"Lợi nhuận trước thuế quý III giảm 27% so với cùng kỳ, phản ánh sự sụt giảm mạnh trong môi giới và thanh khoản, gây áp lực lên giá cổ phiếu."
HCM
Tiêu cực
"Lợi nhuận giảm 33%, do doanh thu môi giới sụt giảm đáng kể, ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh."
VND
Tiêu cực
"Lợi nhuận giảm sâu 65%, vì thanh khoản kém và tự doanh không hiệu quả, dự báo cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh."
VCI
Tiêu cực
"Doanh thu môi giới giảm khoảng 50%, mặc dù cho vay ký quỹ tăng nhưng không đủ bù đắp, lợi nhuận nhiều khả năng giảm."
MBS
Tiêu cực
"Doanh thu môi giới giảm 65%, dù lãi cho vay tăng 19% nhưng tổng thể lợi nhuận vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực."
Tổng quan lợi nhuận quý III/2026
Tổng lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của 81 công ty chứng khoán đạt khoảng 11.000 tỷ đồng, giảm 43% so với cùng kỳ năm trước, do thanh khoản sụt giảm và môi giới hụt thu. Thống kê đến ngày 23/10 cho thấy 58/81 đơn vị có lãi (chiếm gần 72%), còn lại 23 công ty thua lỗ.
Lợi nhuận tiếp tục dồn về nhóm đầu ngành: TCBS, SSI và VPS lãi tổng cộng 4.566 tỷ đồng, chiếm 41,5% toàn nhóm. Trong đó, TCBS là điểm sáng hiếm hoi với lãi trước thuế 2.152 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất từ khi hoạt động. Ngược lại, SSI giảm 27% còn 1.295 tỷ, VPS giảm 20% còn 1.119 tỷ, VNDirect giảm 65% còn 412 tỷ, HSC giảm 33% còn 371 tỷ.
Một số công ty nhỏ hơn gần như mất trắng lợi nhuận: VIX giảm 94% còn khoảng 192 tỷ do tự doanh kém hiệu quả; DSC giảm 98% còn hơn 4 tỷ; VBSE giảm 98% còn dưới 5 tỷ. Ngược lại, một số đơn vị tăng trưởng ấn tượng: HDS lãi 769 tỷ gấp 3 lần, ABS tăng 6,5 lần lên 376 tỷ, LPBS tăng 43%, OCBS và Maybank tăng 13%, Stanley Brothers lãi 51 tỷ sau khi lỗ hồi cùng kỳ.
Nguyên nhân và triển vọng
Nguyên nhân chính là thanh khoản giảm mạnh: giá trị giao dịch bình quân trên HoSE quý III chỉ còn khoảng 17.000 tỷ đồng/phiên, tháng gần nhất dưới 15.000 tỷ. Doanh thu môi giới sụt giảm: MBS giảm 65% còn 128 tỷ, HSC giảm 70% còn 152 tỷ, Vietcap giảm khoảng 50% còn 187 tỷ. Trong khi đó, cho vay ký quỹ trở thành điểm tựa: HSC thu 758 tỷ lãi cho vay (tăng 18%), MBS đạt 487 tỷ (tăng 19%), Vietcap 472 tỷ (tăng 51%), KAFI tăng 51% với dư nợ kỷ lục trên 12.300 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng, nhiều công ty vẫn duy trì tăng trưởng nhờ nền tảng tốt từ nửa đầu năm: TCBS lãi 5.708 tỷ (tăng 13%), VPS đạt 4.044 tỷ (tăng 27%), SSI và VPBankS tăng 8%, HDS đạt 2.241 tỷ (gấp 3,6 lần). Ngược lại, VIX giảm 92% còn 424 tỷ, SHS giảm 55%.
Bước vào quý IV, triển vọng ngành phụ thuộc lớn vào lãi suất và dòng tiền. SGI Capital cảnh báo áp lực thanh khoản cuối năm và dư nợ margin ở mức rất cao (cuối quý II vượt 446.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành công văn yêu cầu giảm lãi suất ngày 21/10, giúp VN-Index hồi phục mạnh nhất 6 tháng. Việc được FTSE Russell nâng hạng từ 21/9 cũng mở ra kỳ vọng dài hạn. VPBankS Research dự báo lợi nhuận sau thuế cả năm 2026 của nhóm công ty chứng khoán được theo dõi vẫn tăng gần 15%.