Kỳ vọng “lãi suất đạt đỉnh - chứng khoán tạo đáy” đang trở thành bệ đỡ cho dòng tiền?

Thị trường chứng khoán phục hồi mạnh nhờ kỳ vọng lãi suất đạt đỉnh

Tuần qua, VN-Index ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ đầu năm khi lấy lại toàn bộ số điểm đã mất từ đầu tháng 10, chốt tuần tại 1.774,15 điểm, tăng 68,24 điểm (+4%). Đà hồi phục này cắt đứt chuỗi giảm 4 tuần liên tiếp, đồng thời thu hẹp mức giảm từ đầu năm xuống còn -0,6%. Thanh khoản toàn thị trường bình quân đạt 17.260 tỷ đồng, tăng 18,3% so với tuần trước, cho thấy dòng tiền nội đang quay trở lại.

Động lực chính đến từ tín hiệu “lãi suất đạt đỉnh – chứng khoán tạo đáy” khi Ngân hàng Nhà nước ban hành Công văn 9736 yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm tối thiểu 0,5%/năm lãi suất tiền gửi từ 6 tháng trở lên. Nhiều ngân hàng lớn như Vietcombank, Agribank, Sacombank, HDBank đã ngay lập tức hạ lãi suất huy động và triển khai các gói tín dụng ưu đãi với mức giảm từ 1,5% đến 2%/năm cho vay. Bên cạnh đó, tại Hội nghị ngày 23/10, các ngân hàng đã ký kết 20 thỏa thuận cung ứng 230.000 tỷ đồng cho các dự án hạ tầng, năng lượng và nhà ở xã hội.

Chính sách vĩ mô và mùa báo cáo quý 3 hỗ trợ thị trường

Đầu tư công giải ngân tăng tốc với lũy kế đến ngày 15/10 đạt 660.739,5 tỷ đồng, hoàn thành 64,6% kế hoạch. Xuất khẩu nửa đầu tháng 10 tăng 12,41%, giúp Việt Nam xuất siêu 1,82 tỷ USD kỳ thứ hai liên tiếp. Mùa báo cáo quý 3/2026 đã khởi động với 465 doanh nghiệp công bố, tổng lợi nhuận sau thuế tăng 32,7% so với cùng kỳ, trong đó khối phi tài chính dẫn dắt với mức tăng 79%.

Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận vẫn phân hóa mạnh, độ phủ dữ liệu ở nhiều ngành còn thấp nên chưa tạo hiệu ứng lan tỏa đồng thuận. Các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi và hưởng lợi trực tiếp từ chính sách, đặc biệt là nhóm ngân hàng, đầu tư công, vật liệu xây dựng, xuất khẩu và năng lượng.

Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã xác nhận vùng đáy ngắn hạn quanh 1.700–1.720 điểm. Chỉ báo RSI(14) đạt 57,24 vượt ngưỡng trung tính, MFI(14) ở mức 39,85 cho thấy dòng tiền chưa thực sự mạnh. Chỉ số đã vượt MA20 và MA50 nhưng vẫn thấp hơn MA100 tại 1.784,55 điểm. Trước các sự kiện lớn như cuộc họp của Fed, BOJ, ECB và tâm lý thận trọng từ làn sóng xả cổ phiếu AI toàn cầu, thị trường có thể giằng co quanh vùng 1.760–1.780 điểm.

Nhà đầu tư ngắn hạn nên hạn chế mua đuổi khi chỉ số tiếp cận vùng kháng cự 1.768–1.778 điểm, chỉ tăng tỷ trọng khi vượt kháng cự với thanh khoản duy trì tích cực. Các cổ phiếu có nền tảng tích lũy tốt và dòng tiền xác nhận được ưu tiên nắm giữ.