Cổ phiếu đầu tư công đã hấp dẫn, sóng ngành sẽ "bùng nổ" theo tốc độ giải ngân vào cuối năm?

Nhóm cổ phiếu đầu tư công: Kỳ vọng từ tốc độ giải ngân cuối năm

Nhóm cổ phiếu đầu tư công luôn gắn chặt với chính sách và tiến độ giải ngân vốn nhà nước. Khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân cùng với thông tin về các dự án mới, dòng tiền thường dịch chuyển vào nhóm này, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Ông Tạ Quốc Đạt, chuyên viên Tư vấn Chứng khoán của SSI, nhận định thị trường đang trong giai đoạn thận trọng sau khi được nâng hạng. Dòng tiền khớp lệnh hiện chỉ khoảng 12.000 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn cả giai đoạn trước nâng hạng, trong khi khối ngoại vẫn bán ròng. VN-Index đứng trước ngưỡng 1.800 điểm nhưng có thể bị xuyên thủng do dòng tiền suy yếu, kéo theo nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Trong ngắn hạn, SSI khuyến nghị nhà đầu tư hạ tỷ trọng cổ phiếu, hạn chế sử dụng đòn bẩy và có thể chốt lời sớm để bảo vệ thành quả. Ông Đạt cho rằng cơ hội giải ngân lớn nhất nằm ở nhóm ngân hàng khi thị trường rung lắc. Với nhóm đầu tư công, dòng tiền hiện chưa xuất hiện rõ ràng, cổ phiếu có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ để tích lũy quanh vùng đáy.

Tiến độ giải ngân và kỳ vọng cuối năm

Ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm Chiến lược đầu tư tại SSI Research, cung cấp số liệu cập nhật đến ngày 17/9: tổng vốn giải ngân đầu tư công cả nước đạt khoảng 540.000 tỷ đồng, tương đương 53% kế hoạch năm 2026. Nếu loại trừ 32.000 tỷ đồng vốn địa phương dành cho các dự án đường sắt như Lào Cai, Hà Nội - Hải Phòng, tỷ lệ này đạt 54,6%.

Con số này không tạo ấn tượng lớn về tiến độ, nhưng phần hụt chủ yếu nằm ở một số dự án lớn cục bộ như Vành đai 4 Hà Nội, TP.HCM - Mộc Bài, Tân Phú - Bảo Lộc. Trên diện rộng, nhiều dự án vẫn đang triển khai đúng kế hoạch. Chuyên gia kỳ vọng những tháng cuối năm sẽ chứng kiến tốc độ giải ngân được cải thiện, là động lực tích cực cho thị trường chứng khoán.

Thời hạn giải ngân năm 2026 kéo dài đến 31/1/2027, còn khoảng 20 tuần. Để đạt mục tiêu 95% kế hoạch, mỗi tuần cần giải ngân khoảng 22.000 tỷ đồng, trong khi tuần gần nhất mới đạt 16.800 tỷ đồng. Thách thức này tạo kỳ vọng về không khí giải ngân sôi động hơn, hỗ trợ dòng tiền và thanh khoản trên thị trường.

Lựa chọn cổ phiếu nhóm đầu tư công

Mặc dù vậy, kết quả kinh doanh của các cổ phiếu đầu tư công nhìn chung chưa đi cùng với sự tích cực của giải ngân trong những năm qua. Theo ông Hiếu, trong các giai đoạn đẩy mạnh giải ngân, nhóm cổ phiếu nguyên vật liệu thường vận động tốt hơn, không nhất thiết chỉ là cổ phiếu lớn mà có thể là cổ phiếu quy mô nhỏ.

Các điểm nghẽn đã được xử lý qua các thông tư, nghị định gần đây của Chính phủ. Nhà đầu tư nên theo dõi dòng tiền và thông tin hỗ trợ khi lựa chọn cổ phiếu trong nhóm này, cũng như cân nhắc cơ hội ở các ngành liên quan như vật liệu xây dựng và hạ tầng.