Phân tích cổ phiếu GMD: CTCP Tập đoàn Gemadept

Gemadept (GMD) – Dấu hiệu tăng trưởng từ ngành logistics và quản trị tài chính vững chắc

Gemadept (GMD) là một trong những tập đoàn dẫn đầu ngành khai thác cảng và logistics tại Việt Nam, với chuỗi cảng tích hợp trải dài từ Bắc tới Nam và là một mắt xích then chốt trong chuỗi cung ứng quốc gia. Bước sang năm tài chính 2025, GMD tiếp tục thể hiện vị thế dẫn đầu khi doanh thu thuần và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt mức cao nhất từ trước tới nay.

Trong bối cảnh ngành logistics và hạ tầng cảng biển Việt Nam, GMD được coi là một trong những doanh nghiệp sở hữu hệ sinh thái khép kín có lợi thế cạnh tranh vượt trội. Tại miền Bắc, công ty vận hành cụm cảng Nam Đình Vũ; miền Trung có cảng Dung Quất; còn ở miền Nam là Gemalink – cảng nước sâu lớn nhất Việt Nam tại khu vực Cái Mép – Thị Vải, có khả năng tiếp nhận tàu chứa hàng siêu trọng và siêu tàu biển thế giới.

Kết quả kinh doanh: Doanh thu tăng, biên lợi nhuận cao và đóng góp từ liên doanh

Năm 2025, GMD ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu thuần 23,3% so với cùng kỳ và đạt đỉnh lịch sử. Đáng chú ý, nếu loại trừ lợi nhuận tài chính đột biến từ việc bán cổ phần/cảng trong năm 2023, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của tập đoàn cũng đạt mức cao nhất từ trước tới nay nhờ đóng góp mạnh từ khối liên doanh liên kết (điển hình là Gemalink và SCSC).

Thông tin chi tiết cho thấy:

• Biên lợi nhuận gộp ở mức 46,0% trong năm 2025, cho thấy vận hành các cảng mới nhanh chóng lấp đầy công suất và tối ưu chi phí cố định.
• Phần lãi từ các công ty liên kết đạt 1.157,7 tỷ đồng trong năm 2025, đóng góp lớn cho lợi nhuận của tập đoàn.
• Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 1.755,6 tỷ đồng, tăng 20,6% so với năm 2024, kéo EPS lên 4.116 đồng/cổ phần.

Sức khỏe tài chính và hiệu quả sử dụng vốn

Ở mảng tài chính, GMD duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức thấp, khoảng 0,33 lần, cho thấy cấu trúc vốn ổn định và ít chịu áp lực chi phí lãi vay trong giai đoạn đầu tư mở rộng. Lượng tiền mặt và các khoản tương đương đạt 4.360,9 tỷ đồng cuối năm 2025 (tiền mặt 1.622,3 tỷ và danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn 2.738,6 tỷ), giúp duy trì thanh khoản ở mức an toàn với tỷ lệ thanh toán hiện hành 2,65 lần.

Hiệu quả sử dụng vốn được thể hiện qua ROE duy trì ở mức khoảng 12,24%, phản ánh khả năng tạo giá trị trên vốn chủ sở hữu mở rộng liên tục. Tổ chức cũng ghi nhận sự tăng trưởng vững chắc của lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và hiệu quả triển khai vốn từ các đợt tăng vốn gần đây.

Hoạt động tăng vốn và cổ tức

Trong giai đoạn cuối năm 2024 – đầu năm 2025, GMD đã thực hiện chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 3:1 ở mức giá 29.000 đồng/CP, nhằm tài trợ các dự án mở rộng. Giai đoạn 2 của Gemalink và các cổ cảng Nam Đình Vũ được đầu tư từ nguồn vốn huy động này, góp phần tích cực cho định hướng tăng trưởng dài hạn.

Cổ tức tiền mặt được duy trì ở mức cao và đều đặn; gần nhất, ngày 21/05/2026, công ty đã chốt quyền chi trả cổ tức đợt 1/2025 bằng tiền mặt ở 22% (2.200 đồng/CP), tăng so với mức 2.000 đồng/CP của năm 2024.

Định giá và triển vọng cổ phiếu GMD

Những yếu tố nền tảng cho thấy GMD là một cổ phiếu tăng trưởng dài hạn với hệ thống cảng nước sâu độc quyền và lợi thế từ chuỗi logistics khép kín. Theo quan sát định giá, P/E của cổ phiếu hiện ở quanh mức 14,82 lần và P/B khoảng 1,98 lần, phản ánh mức định giá tương đối hợp lý so với tiềm năng tăng trưởng và mức độ tiếp cận thị trường nội địa. Nhà đầu tư có thể xem đây là vùng định giá hấp dẫn để đón nhận nhịp tăng trưởng tiếp theo khi các dự án hạ tầng và cổ tức được triển khai đầy đủ trong thời gian tới.

Nhìn chung, cổ phiếu GMD được đánh giá là lựa chọn tiềm năng cho chiến lược đầu tư tăng trưởng dài hạn nhờ lợi thế cạnh tranh từ mạng lưới cảng nước sâu và dòng tiền từ khối logistics khép kín. Trong ngắn hạn, nhịp chỉnh giá có thể mở ra cơ hội gom dần khi cổ phiếu kiểm định vùng hỗ trợ quanh khoảng 69,00 – 72,00 đồng.

Nguồn: Chất lượng Việt Nam Online