Điều gì 'níu chân' chứng khoán Việt Nam vào bảng nâng hạng của MSCI?

MSCI và hành trình nâng hạng của Việt Nam

Theo các chuyên gia, Việt Nam vẫn nằm trong nhóm thị trường cận biên và chưa được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng trong năm nay. Thành quả nâng hạng của FTSE trước đây cho thấy Việt Nam có tiềm năng, nhưng chuẩn của MSCI đòi hỏi nhiều yếu tố hơn và cần thời gian để có thể hiện diện trong bảng xếp hạng mới.

Việc cải thiện để đáp ứng MSCI đòi hỏi hai vấn đề trọng yếu. Thanh khoản và room ngoại phải được mở rộng đáng kể để thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Theo MSCI, Việt Nam hiện chỉ đạt 10/18 tiêu chí, và rào cản lớn nhất nằm ở giới hạn vốn ngoại và tính minh bạch giao dịch.

• Rà soát và mở rộng room ngoại ở các doanh nghiệp lớn bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ sở hữu nước ngoài hiện tại.
• Hoàn thiện cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) và cải thiện khung pháp lý liên quan đến đầu tư nước ngoài.
• Chính sách ngoại hối và quy định về thị trường chứng khoán phải được điều chỉnh để gia tăng tính tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, kể cả bằng NVDR.
• Bổ sung các hàng hóa vốn hóa lớn và phù hợp với khẩu vị ngoại, từ đó nâng dần quy mô và thanh khoản thị trường.

Theo các chuyên gia, MSCI là một yếu tố mang tính dài hạn chứ không phải mục tiêu ngắn hạn trong năm 2026. Để đạt mục tiêu nâng hạng trước năm 2030, cơ quan quản lý cần thúc đẩy các giải pháp cải cách và tăng cường minh bạch thông tin. Việt Nam sẽ tiếp tục đối mặt với thử thách này và cần có các bước đi cụ thể để nâng hạng trong tương lai gần.

Ở góc độ triển vọng, MSCI phân loại thị trường thành Developed, Emerging và Frontier. Việt Nam hiện thuộc nhóm Frontier Markets, và kết quả xếp hạng năm nay cho thấy 18 tiêu chí đánh giá được giữ nguyên, với 8 tiêu chí được đánh giá cải thiện liên quan đến vốn ngoại, công bố thông tin, và thanh toán - bù trừ. Việc sớm nới room nước ngoài và cải thiện tính liên tục của thị trường sẽ là chìa khóa để hấp dẫn dòng vốn từ các quỹ toàn cầu trong tương lai.