Bà Mai Kiều Liên: Tất cả cửa hàng Vinamilk đang có lãi

Tổng quan kết quả kinh doanh và hoạt động chuỗi cửa hàng

Ngày 22/4, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên, Vinamilk (HOSE: VNM) cho biết toàn bộ hệ thống cửa hàng bán trực tiếp hiện đang có lãi. Tính đến ngày 31/3, doanh thu hợp nhất đạt 16.178 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 2.458 tỷ đồng, tương ứng tăng lần lượt 25% và gần 55% so với cùng kỳ năm 2025. Trong bối cảnh ngành sữa tăng trưởng chậm, mức tăng này được Vinamilk cho là nhờ sự tăng trưởng đồng đều trên toàn danh mục và hiệu quả vận hành được cải thiện.

Chiến lược mở rộng kênh bán trực tiếp (DTC)

Theo bà Mai Kiều Liên, Tổng giám đốc Vinamilk, đến cuối năm 2025 đã có 800 cửa hàng và mục tiêu nâng lên 1.000 cửa hàng trong năm 2026, phủ toàn bộ các tỉnh, thành. Khoảng 30% doanh thu từ hệ thống này đến từ các sản phẩm mới và phân khúc cao cấp, góp phần nâng tỷ trọng sản phẩm giá trị cao trong cơ cấu doanh thu. Hệ thống DTC, bao gồm cửa hàng và thương mại điện tử, không chỉ hỗ trợ ra mắt sản phẩm mà còn giúp tối ưu chi phí marketing và bán hàng so với mô hình truyền thống.

Kết cấu vận hành và định hướng 2026

Đến cuối năm 2025, khoảng 2/3 số cửa hàng được triển khai theo mô hình hợp tác với đối tác, 1/3 do Vinamilk tự vận hành. Dự kiến năm 2026, tỷ lệ này sẽ chuyển dịch về 40% tự vận hành và 60% hợp tác, đây không phải nhượng quyền thuần túy mà là mô hình phối hợp, trong đó đối tác đóng góp mặt bằng và tài chính và Vinamilk vận hành kinh doanh.

Tại đại hội, Vinamilk đã công bố kế hoạch kinh doanh năm nay với 66.477 tỷ đồng tổng doanh thu và 9.828 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng khoảng 4% so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo cho biết đây là kịch bản thận trọng trong bối cảnh sức mua chưa phục hồi rõ rệt, và cũng xem đây là mức tối thiểu cần đạt để dẫn dắt thị trường sữa tăng trưởng thêm khoảng 1,5-2%.

Triển vọng và rủi ro/điểm nhấn trong ngắn hạn

Theo bà Liên, tính đến ngày 21/4 Vinamilk vẫn duy trì được mức tăng trưởng hai chữ số. Trong năm 2026, công ty sẽ tiếp tục triển khai các dự án trọng điểm nhằm mở rộng nguồn cung nguyên liệu, bao gồm trang trại Mộc Châu Milk quy mô 4.000 con; dự án trang trại Tây Ninh 2 quy mô 8.000 con với tổng vốn đầu tư 1.600 tỷ đồng và dự án trang trại Bình Định quy mô 4.000 con dự kiến khởi công trong quý II.
Triển vọng dài hạn còn phụ thuộc vào sức mua nội địa và sự ổn định của thị trường quốc tế. Việc chi phí logistics và giá nguyên liệu đầu vào tăng do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông được Vinamilk xem xét trong các kịch bản điều hành và có thể ảnh hưởng tới biên lợi nhuận nếu chi phí tăng kéo dài; công ty cho biết sẽ thận trọng trong điều chỉnh giá, chỉ xem xét tăng ở mức 2-3% khi xu hướng tăng chi phí kéo dài.