“Sàng lọc” cổ phiếu cuối năm

Thị trường cuối năm: Cơ hội và thách thức

Thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng duy trì động lực tăng trong những tháng cuối năm 2026 nhưng sẽ tiếp tục phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu. Trong 3 quý đầu năm, VN-Index tăng nhưng đà tăng không đồng đều, chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm vốn hóa lớn. Các chuyên gia cho rằng quý IV mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý nhờ định giá hợp lý hơn sau giai đoạn điều chỉnh, cùng động lực từ tăng trưởng kinh tế và nâng hạng thị trường.

Tuy nhiên, áp lực lãi suất tăng cao và thanh khoản hạn chế có thể kìm hãm đà mở rộng định giá. Công ty Chứng khoán Kafi nhận định phần lớn cú sốc đã phản ánh vào thị trường, trong khi các chính sách hỗ trợ như đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tháo gỡ điểm nghẽn thanh khoản ngân hàng sẽ tạo thêm dư địa tăng trưởng lợi nhuận. Nhà đầu tư cần tái cơ cấu danh mục theo hướng ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh.

Chiến lược phân bổ danh mục

Các chuyên gia khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50% danh mục trong quý IV. Phần còn lại nên đầu tư vào thị trường tiền tệ và tài sản sinh lãi nhằm tận dụng lãi suất cao và giữ sự linh hoạt. Nhóm ngành được ưu tiên gồm ngân hàng, chứng khoán, thép và vật liệu xây dựng, bán lẻ, cùng cơ hội tại dầu khí và năng lượng.

• Ngân hàng: Ưu tiên VCB, CTG nhờ vai trò cung ứng vốn cho nền kinh tế, cùng MBB, VPB với nền tảng kinh doanh vững chắc và triển vọng tín dụng tích cực.
• Dầu khí: PVS và BSR hưởng lợi từ giá dầu và biên lọc dầu duy trì thuận lợi đến năm 2027.
• Thép: HPG được khuyến nghị nhờ nền tảng sản xuất và cơ hội từ các dự án trọng điểm, nhưng chưa nên nâng tỷ trọng trên diện rộng.

Góc nhìn từ MBS cho nhóm chứng khoán

Với nhóm dịch vụ tài chính, MBS kỳ vọng SSI, HCM và VCK sẽ hưởng lợi từ việc FTSE Russell nâng hạng thị trường, bắt đầu áp dụng từ tháng 9/2026 theo 4 giai đoạn đến tháng 9/2027. Dòng vốn quốc tế cải thiện là động lực thanh khoản, nhưng hoạt động công ty chứng khoán vẫn nhạy cảm với lãi suất và thị trường. Do đó, nhà đầu tư chỉ nên nắm tỷ trọng vừa phải cho nhóm này.

Nhìn chung, chiến lược đầu tư nên thận trọng và có chọn lọc, tập trung vào doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, định giá hấp dẫn, tránh phân bổ vốn dàn trải. Sự phân hóa sẽ tiếp tục là xu hướng chủ đạo, đòi hỏi nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến vĩ mô và thanh khoản thị trường để điều chỉnh danh mục kịp thời.