Dòng tiền trở lại, nhóm cổ phiếu nào đón sóng cuối năm?

Thị trường chứng khoán: Dòng tiền trở lại nhưng chưa lan tỏa

Sau nhịp phục hồi mạnh, VN-Index đang phát đi những tín hiệu tích cực hơn về xu hướng. Các chuyên gia có những đánh giá khác nhau về việc thị trường đã xác lập vùng đáy hay vẫn đang trong giai đoạn tích lũy. Ông Nguyễn Tiến Dũng (MBS) nghiêng về kịch bản phục hồi trong tích lũy, cần thêm thời gian để xác nhận vùng đáy.

Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh (ABS) cho rằng thị trường đã xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn, nhưng sẽ có phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Ông Nguyễn Văn Trúc (NSI) thận trọng hơn khi cho rằng nhịp hồi hiện tại chỉ là kỹ thuật, chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng tăng mới.

Về các mốc điểm quan trọng, ông Dũng nhấn mạnh vùng 1.750 điểm cần được giữ vững, trong khi vùng kháng cự 1.780-1.800 điểm là thử thách lớn. Ông Trúc cho rằng vùng 1.778-1.796 điểm, đặc biệt là đường MA200 tại 1.796, là ngưỡng cản quan trọng nhất. Nếu vượt qua cùng thanh khoản cải thiện, xu hướng sẽ rõ ràng hơn.

Nhóm ngành dẫn dắt và cơ hội đầu tư

Các chuyên gia đánh giá ngân hàng, dầu khí, bất động sản, bảo hiểm, bán lẻ và chứng khoán là những nhóm có khả năng dẫn dắt thị trường. Ông Nguyễn Tiến Dũng đặc biệt nhấn mạnh vai trò của nhóm ngân hàng nhờ quy mô vốn hóa và triển vọng lợi nhuận, đồng thời kỳ vọng vào thép, cao su và logistics. Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng dầu khí, bảo hiểm và bất động sản sẽ có mức tăng vượt trội.

Ông Nguyễn Văn Trúc lưu ý rằng động lực hiện tại chủ yếu đến từ kỳ vọng chính sách, chưa phải từ cải thiện lợi nhuận thực chất. Ông Nguyễn Thanh Sơn (Yuanta) chỉ ra ba trụ cột đầu tư cuối năm: ngân hàng - tài chính, đầu tư công - vật liệu, và xuất khẩu - bán lẻ. Ông cũng nhấn mạnh định giá VN-Index đang hấp dẫn với P/E chỉ khoảng 10-11 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình 5 năm.

Yếu tố ảnh hưởng và chiến lược đầu tư

Hầu hết các chuyên gia cho rằng lãi suất và lạm phát là yếu tố quan trọng nhất tác động đến thị trường cuối năm. Ông Nguyễn Tiến Dũng cho rằng lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn và quyết định phân bổ tài sản, trong khi ông Nguyễn Thế Minh cũng nhấn mạnh vai trò của lạm phát lõi. Ông Nguyễn Văn Trúc đánh giá cán cân rủi ro và cơ hội đang tương đối cân bằng, hơi nghiêng về thận trọng.

Về chiến lược, ông Dũng khuyến nghị nhà đầu tư chuyển từ thận trọng sang giải ngân thăm dò, tăng tỷ trọng từng bước khi thị trường xác nhận ba tín hiệu: giữ vững hỗ trợ, thanh khoản cải thiện, và kết quả kinh doanh hỗ trợ. Ông Minh nghiêng về chiến lược chủ động nhưng có chọn lọc, chia nhỏ giải ngân và giữ tiền mặt để ứng phó với các sự kiện như cuộc họp Fed ngày 28/10.

Ông Trúc cho rằng nên duy trì tỷ trọng vừa phải, giải ngân từng phần và chờ đợi VN-Index vượt vùng 1.796 điểm cùng khối ngoại mua ròng ổn định. Ông Sơn nhấn mạnh ba điều kiện kích hoạt giải ngân: thanh khoản trên 20.000-22.000 tỷ đồng/phiên, VN-Index giữ vững vùng 1.650-1.700 điểm, và lộ trình lãi suất không bị đảo ngược.

Nhìn chung, các chuyên gia đều đồng thuận rằng cơ hội đang dần mở ra nhưng vẫn cần thận trọng, ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt và định giá hợp lý, tránh mua đuổi sau những phiên tăng mạnh.