Phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại, huy động 384,2 nghìn tỷ đồng

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tăng trưởng mạnh

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ghi nhận sự phục hồi rõ rệt trong tháng 8/2026, khi tổng giá trị phát hành đạt 61,5 nghìn tỷ đồng, tăng 48,7% so với tháng trước và tăng 1,7% so với cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 8 tháng, tổng giá trị phát hành đạt 384,2 nghìn tỷ đồng, tăng 2,7% so với cùng kỳ, cho thấy kênh huy động vốn này ngày càng khẳng định vị thế.

Ngân hàng và bất động sản dẫn dắt thị trường

Theo báo cáo của MBS Research, nhóm ngân hàng tiếp tục là động lực chính với hơn 36.000 tỷ đồng phát hành trong tháng 8, chiếm 59% tổng giá trị. Đáng chú ý, nhóm bất động sản tăng gấp 4 lần so với tháng trước, đạt 20 nghìn tỷ đồng. Lũy kế 8 tháng, ngân hàng dẫn đầu với 192,2 nghìn tỷ đồng (50%), tiếp theo là bất động sản với 161,3 nghìn tỷ đồng (42%).

Trong số các doanh nghiệp phát hành lớn, Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Hưng Long và Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh và Phát triển Thành Quang (liên quan đến Tập đoàn Masterise) mỗi bên phát hành 7.000 tỷ đồng với lãi suất 10,6%, huy động vốn để nhận chuyển nhượng dự án Khu đô thị Hạ Long Xanh. Vinhomes phát hành 3.000 tỷ đồng trong tháng 8 với lãi suất 11-12,5%.

Phân khúc ngân hàng và bất động sản 8 tháng đầu năm

Trong 8 tháng, các ngân hàng có quy mô phát hành lớn nhất gồm Techcombank (25 nghìn tỷ đồng), Sacombank (20 nghìn tỷ đồng) và MB Bank (19,9 nghìn tỷ đồng). Ở nhóm bất động sản, Vinhomes dẫn đầu với 45 nghìn tỷ đồng, tiếp theo là Hưng Long với 14 nghìn tỷ đồng và Marina Center với 10,2 nghìn tỷ đồng.

Về phương thức phát hành, trái phiếu riêng lẻ chiếm 85% tổng giá trị (327 nghìn tỷ đồng), trong khi lãi suất bình quân gia quyền đạt khoảng 9,5%, cao hơn đáng kể so với mức 7,3% của năm 2025.

Mua lại trước hạn và áp lực đáo hạn

Hoạt động mua lại TPDN trước hạn trong tháng 8 đạt khoảng 30 nghìn tỷ đồng, tăng 82% so với tháng trước, trong đó ngân hàng chiếm tới 91%, cho thấy nhu cầu cơ cấu nợ tích cực. Lũy kế 8 tháng, khoảng 198,6 nghìn tỷ đồng đã được mua lại.

Tuy nhiên, áp lực đáo hạn vẫn đáng chú ý khi khoảng 57 nghìn tỷ đồng sẽ đáo hạn trong 4 tháng cuối năm 2026, riêng nhóm bất động sản chiếm 74,5% (tương đương 42,4 nghìn tỷ đồng). Điều này đặt ra thách thức cho các doanh nghiệp trong bối cảnh lãi suất cao.

Thị trường trái phiếu chính phủ phục hồi

Trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP), Kho bạc Nhà nước huy động thành công 27,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 8, tăng 49,2% so với tháng trước, sau ba tháng liên tiếp sụt giảm. Lũy kế 8 tháng, tổng phát hành đạt 228,9 nghìn tỷ đồng, tương đương 45,8% kế hoạch năm. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm kết thúc tháng 8 ở mức 4,45%/năm, tăng nhẹ so với cuối tháng 7.

Thanh khoản thị trường thứ cấp cải thiện đáng kể khi giá trị giao dịch bình quân đạt 18,1 nghìn tỷ đồng/ngày, mức cao nhất trong một năm qua. Đáng chú ý, khối ngoại quay trở lại mua ròng 452,8 tỷ đồng TPCP trong tháng 8, giúp giảm giá trị bán ròng lũy kế 8 tháng xuống còn hơn 2 nghìn tỷ đồng.