Novaland: Dự án xếp hàng chờ triển khai, doanh nghiệp vẫn tính đường xoay vốn từ cổ đông để trả nợ
NeoAI tóm tắt
Novaland (NVL) công bố kế hoạch chào bán 801 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 3:1 với giá 10.000 đồng/cp, dự kiến huy động 8.000 tỷ đồng để thanh toán nợ và nghĩa vụ tài chính quá hạn. Mặc dù công ty đã chuyển từ lỗ sang lãi, dòng tiền kinh doanh vẫn âm và dư nợ lớn, trong khi nhiều dự án còn vướng pháp lý. Việc phát hành với giá thấp hơn thị giá có thể gây áp lực pha loãng lên cổ phiếu NVL trong ngắn hạn.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
NVL
Tiêu cực
"Chào bán cổ phiếu giá thấp hơn thị giá 18% gây pha loãng giá trị cổ phần hiện hữu; dòng tiền kinh doanh âm và nợ quá hạn lớn cho thấy áp lực tài chính, dự kiến tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn."
Novaland lần đầu huy động vốn từ cổ đông sau 5 năm
Sau 5 năm, Novaland (NVL) quay lại kêu gọi vốn từ cổ đông hiện hữu với phương án chào bán 801 triệu cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 18% thị giá, dự kiến thu về 8.000 tỷ đồng. Số tiền này được dùng để thanh toán nợ và các nghĩa vụ tài chính quá hạn của công ty và công ty con.
Đây là lần đầu tiên Novaland huy động vốn trực tiếp từ cổ đông sau đợt phát hành thành công năm 2021. Các kế hoạch phát hành năm 2023 và 2024 đều bị hủy bỏ do khó khăn thanh khoản. Doanh nghiệp từng đề xuất giãn nợ trái phiếu 1.000 tỷ đồng đáo hạn tháng 2/2023 và liên tục gia hạn, hoán đổi nợ bằng bất động sản hoặc cổ phiếu.
Lô trái phiếu chuyển đổi quốc tế trị giá hơn 300 triệu USD niêm yết tại Singapore đã được điều chỉnh giảm giá chuyển đổi từ 135.800 đồng/cp xuống 36.000 đồng/cp trong năm 2024. Đến năm 2026, trái chủ đại diện 85% giá trị trái phiếu đã đồng ý kéo dài kỳ hạn thêm 1 năm, tới năm 2028, cho thấy dòng tiền vẫn còn áp lực.
Kinh doanh khởi sắc nhưng dòng tiền vẫn thâm hụt
Novaland đã chuyển từ lỗ 4.394 tỷ đồng năm 2024 sang lãi 1.861 tỷ đồng năm 2025 và đạt 1.772 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng đầu năm 2026. Doanh thu chuyển nhượng bất động sản tăng gần 40% lên 4.793 tỷ đồng, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm hơn 3.600 tỷ đồng.
Lợi nhuận 6 tháng đầu năm có sự đóng góp đáng kể từ hoạt động tài chính: gần 1.400 tỷ đồng tiền lãi cho vay và hợp tác đầu tư, cùng hơn 1.000 tỷ đồng từ chuyển nhượng công ty con. Tại ngày 30/6/2026, tổng dư nợ vay đạt 72.900 tỷ đồng, trong đó 30.500 tỷ đồng đáo hạn trong 12 tháng và hơn 16.700 tỷ đồng nợ gốc quá hạn.
Doanh nghiệp đã thanh toán hơn 2.400 tỷ đồng nợ gốc từ đầu tháng 7 và hoàn tất chuyển nhượng 4 tài sản với tổng giá trị khoảng 11.266 tỷ đồng phục vụ tái cơ cấu. Tuy nhiên, kiểm toán vẫn nhấn mạnh vấn đề hoạt động liên tục do dòng tiền thâm hụt và nghĩa vụ nợ đến hạn.
Nhiều dự án vẫn chờ pháp lý
Dự án The Botanica chưa được UBND TP.HCM phê duyệt chuyển nhượng dù cư dân đã thanh toán 95-99% giá trị căn hộ từ năm 2018 nhưng chưa nhận sổ hồng. Block A dự án Sunrise Riverside vướng mắc về officetel, trong khi Grand Sentosa (10,8 ha) nhận chuyển nhượng năm 2022 nhưng đến nay vẫn đứng yên, chưa thể bàn giao như kế hoạch 2024.
Hàng tồn kho của Novaland tính đến cuối tháng 6/2026 là hơn 158.000 tỷ đồng, chiếm hơn 60% tổng tài sản, chủ yếu là bất động sản đang xây dựng. Năm 2026, công ty đặt mục tiêu được cấp 4.347 sổ hồng cho các dự án hoàn tất pháp lý tại TP.HCM như Sunrise Riverside, Lexington, Lucky Palace, Tropic Garden 1, Tresor, Rivergate, Golden Mansion và Lakeview City.