HDB – Phân tích & định giá cổ phiếu 2026

Thông tin tổng quan về cổ phiếu HDB

Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB, HOSE) là một trong những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng cao, tập trung vào mô hình bán lẻ – SME – tài chính tiêu dùng – bancassurance.

Báo cáo phân tích này cập nhật từ các báo cáo tài chính 2024–2025, báo cáo kiêm toán 2024–2025, BCTC hợp nhất Q1/2026 và ĐHĐCĐ 2026 nhằm xây dựng kịch bản dự phóng 2026F–2027F và vùng định giá 12 tháng cho cổ phiếu.

Tại ngày cập nhật 23/06/2026, giá đóng cửa cổ phiếu HDB ở mức 25.650 đồng/cp, với định giá tham khảo 12 tháng ở vùng 29.000–33.500 đồng/cp và vùng trung tâm khoảng 31.000 đồng/cp.

Kết quả tài chính và động lực tăng trưởng

Trong giai đoạn 2023–2025, HDB duy trì đà tăng trưởng tích cực với tổng tài sản đạt 931.104 tỷ đồng, tổng dư nợ đạt 588.022 tỷ đồng và LNTT đạt 21.346 tỷ đồng, ROE được duy trì ở mức cao.

ROE năm 2025 được ghi nhận ở mức khoảng 25,3%. Trong quý I/2026, LNTT đạt 6.107 tỷ đồng, tăng 14,0% YoY; LNST thuộc cổ đông mẹ đạt 4.767 tỷ đồng, tăng 12,6% YoY.

Định giá và triển vọng

Động lực đến từ thu nhập lãi thuần, tăng trưởng tín dụng, kiểm soát chi phí và nền tảng khách hàng bán lẻ – SME.

Từ yếu tố định giá, BVPS 2026F ước khoảng 19.300 đồng, với P/B forward dự kiến 1,55x–1,65x và vùng giá hợp lý quanh 29.900–31.800 đồng/cp.

Upside tham chiếu theo kịch bản cơ sở khoảng ~20,9% so với giá hiện tại.

Các yếu tố theo dõi và rủi ro

Kết quả này đi kèm nhiều yếu tố cần theo dõi để xác nhận đà tăng của HDB trong nửa cuối năm 2026.

• NIM có xu hướng là yếu tố then chốt cần ổn định
• Nợ xấu nhóm 3–5 ở khoảng 15.634 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu 3–5 khoảng 2,60%
• Tỷ lệ bao phủ nợ xấu ước khoảng 50,0%
• Tốc độ tăng trưởng tài sản và tiến độ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 2026

Định giá tham khảo ở mức 1,55x–1,65x P/B forward kết hợp với ROE cho vùng giá mục tiêu 29.900–31.800 đồng/cp, tương đương trung bình khoảng 31.000 đồng/cp.

Kết luận

HDB là cổ phiếu ngân hàng có nền tảng tăng trưởng vững chắc và ROE cao, nhưng vẫn cần thêm xác nhận về chất lượng tài sản, NIM ổn định và tiến độ thực hiện kế hoạch LNTT 2026.

Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu HDB nên được theo dõi như một lựa chọn trong nhóm ngân hàng tăng trưởng cao, đặc biệt qua các nhịp điều chỉnh và tín hiệu cải thiện rủi ro tín dụng.

Nội dung chỉ mang tính tham khảo và không phải là khuyến nghị mua/bán chứng khoán.