Chưa được MSCI gọi tên, chứng khoán Việt Nam còn cách nhóm mới nổi ASEAN bao xa?

Việt Nam và khoảng cách với nhóm thị trường mới nổi ASEAN theo đánh giá MSCI

Trong báo cáo Global Market Accessibility Review được MSCI công bố cho kỳ rà soát năm 2026, Việt Nam vẫn chưa được đưa vào nhóm thị trường mới nổi. Mặc dù Việt Nam không bị đánh giá ở mức kém trên diện rộng, khoảng cách so với các nước ASEAN thuộc nhóm Emerging Markets nằm ở một số tiêu chí mang tính quyết định đối với dòng vốn ngoại.

Trong khuôn khung đánh giá của MSCI, Việt Nam ghi nhận nhiều tiêu chí ở mức tích cực “++” hoặc ở mức không có vấn đề lớn “+”, tương đồng với các thị trường như Thái Lan, Malaysia, Indonesia và Philippines ở nhóm mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài và mức độ hạn chế dòng vốn. Các yếu tố vận hành thị trường, khung pháp lý và giám sát đều được đánh giá không có vấn đề lớn.

Những nút thắt thực sự xuất hiện ở các yếu tố có tác động trực tiếp đến trải nghiệm của nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Theo đánh giá của MSCI, các yếu tố như room ngoại, thanh toán - bù trừ, minh bạch thông tin và khả năng cho vay chứng khoán, cũng như hoạt động bán khống, vẫn cần được cải thiện để tiến gần tới nhóm Emerging Markets.

• Room ngoại và ngoại tệ cần mở rộng để tạo sự linh hoạt cho dòng vốn
• Minh bạch thông tin và quy định công bố thông tin phải được thực thi đồng bộ
• Thanh toán - bù trừ và cơ sở hạ tầng giao dịch cần được nâng cấp liên tục
• Cho vay chứng khoán và bán khống phải có khuôn khổ rõ ràng và an toàn

Nội dung thông báo của MSCI còn cho thấy rằng thành công không chỉ phụ thuộc vào việc đáp ứng một danh sách tiêu chí mà còn ở cách thị trường vận hành thực tế và mang lại trải nghiệm đầu tư thuận lợi. Ông Raman Aylur Subramanian, Giám đốc Phân loại Thị trường và Hệ thống Phân loại của MSCI, nhấn mạnh rằng việc được đưa vào chỉ số hay xếp loại thị trường là tiến trình được rà soát liên tục dựa trên diễn biến thực tế và phản hồi từ nhà đầu tư nước ngoài.

Trong khi Indonesia được ghi nhận có những cải cách minh bạch gần đây từ OJK, IDX và KSEI nhằm tăng cường công bố thông tin và cập nhật tỉ lệ free float, MSCI cho biết điều kiện đủ để nâng hạng vẫn là khả năng vận hành và thực thi các cải cách một cách nhất quán. Nếu đến kỳ rà soát tháng 11/2026 mà có tiến triển không rõ ràng, nguy cơ hạ hạng xuống thị trường cận biên vẫn tồn tại. Ngược lại, Việt Nam có thể rút ngắn khoảng cách khi tiếp tục cải cách về thanh khoản, minh bạch và cơ chế giao dịch.