Thanh khoản nới lỏng, dòng tiền quay lại cổ phiếu trụ

Khung cảnh địa chính trị và tín hiệu dòng tiền

Thị trường tiền tệ và chứng khoán toàn cầu đang ở giai đoạn chuyển biến, khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt nhưng vẫn tồn tại rủi ro. Dòng tiền quốc tế chịu tác động từ các kỳ vọng ngoại giao và biến động nguồn cung dầu thô, ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh này, thị trường Việt Nam cho thấy dấu hiệu quay lại của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt sau giai đoạn lệch pha.

{

Thanh khoản nội địa và định hướng lãi suất

Trong nước, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thể hiện vai trò điều tiết chủ động để duy trì ổn định thanh khoản. Trên kênh thị trường mở (OMO), NHNN đã bơm bổ sung hơn 80.000 tỷ đồng đầu tuần từ ngày 20/4 sau khi rút ròng 72.000 tỷ đồng trước đó. Lũy kế từ đầu năm, tổng lượng bơm ròng đạt khoảng 268.000 tỷ đồng, giúp lãi suất liên ngân hàng giảm từ vùng 6,52-7% xuống quanh mức 5,85%. Áp lực tỷ giá trên thị trường ngoại hối được kiểm soát khi khoảng cách giữa tỷ giá tự do và tỷ giá liên ngân hàng thu hẹp.

Dòng tiền và triển vọng nhóm cổ phiếu dẫn dắt

VN-Index tiệm cận ngưỡng 1.900 điểm nhưng vẫn thiếu sự đồng thuận giữa các nhóm cổ phiếu. Các chuyên gia nhận định nhóm ngân hàng sẽ đóng vai trò là “neo thanh khoản” cho thị trường ở giai đoạn tới. Cổ phiếu VCB ghi nhận thanh khoản bứt phá ngày 23/4, trong khi cổ phiếu BID cho thấy tín hiệu bứt phá về giá và khối lượng.

Ở nhóm thép, HPG được hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công giai đoạn 2026-2030, còn nhóm điện và năng lượng lại phát tín hiệu tiêu cực đối với PC1 và TV2. Dòng tiền dự kiến sẽ tìm đến các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và kết quả kinh doanh quý I tích cực như ngân hàng và bán lẻ, trước khi xác nhận xu hướng mới thông qua thanh khoản.

Khuyến nghị chiến lược ngắn hạn

Nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng quan sát và ưu tiên bảo toàn vốn trước khi danh mục có sự xác nhận về thanh khoản. Nên tập trung vào các cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và kết quả kinh doanh tích cực trong quý I. Cân nhắc giảm bớt cổ phiếu vi phạm ngưỡng cắt lỗ hoặc có tín hiệu kỹ thuật tiêu cực, đặc biệt trong nhóm điện và năng lượng.

Trong ngắn hạn, dòng tiền được kỳ vọng quay trở lại khi thanh khoản được hỗ trợ và nền tảng cơ bản của các nhóm dẫn dắt được duy trì. Các chuyên gia cho rằng ngân hàng và bán lẻ sẽ tiếp tục đóng vai trò trụ lực cho thị trường, trong khi các động thái tăng vốn và cổ tức của một số ngân hàng có thể tác động tích cực đến định giá cổ phiếu liên quan.