Thông tin tổng quan về Đạm Cà Mau (DCM)

Đạm Cà Mau (DCM) công bố kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm đầu và có sự điều chỉnh ở cuối năm. Công ty nhấn mạnh cần quản trị chi phí và tối ưu hiệu quả vận hành để đối phó với biến động thị trường phân bón.

Kế hoạch sản xuất và mục tiêu sản phẩm cho năm 2026

DCM đưa ra các mục tiêu sản lượng cho các sản phẩm chính trong năm tới, với sự tập trung vào ure và các loại phân bón khác. Dưới đây là các con số được đề cập:

Ure: 771.000 tấn
Phân bón tự doanh: 395.000 tấn
Phân NPK: 350.000 tấn
Đạm chức năng: 120.000 tấn
CO2 thực phẩm: 3.700 tấn

Ngoại trừ sản lượng ure có thể thấp hơn năm trước, các mặt hàng còn lại được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhờ nhu cầu nông nghiệp phục hồi và hiệu quả sản xuất được cải thiện.

Phân phối lợi nhuận và cổ tức

Về kế hoạch phân phối lợi nhuận, HĐQT đề xuất trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 20% (tương đương 2.000 đồng cho mỗi cổ phiếu), tổng chi tối đa 1.059 tỷ đồng. Tỷ lệ 20% bằng tiền mặt được duy trì trong năm 2023 và 2024 và tiếp tục thực hiện cho năm 2025.

Đồng thời, HĐQT trình kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2026 ở mức 10%, tương đương khoảng 1.000 đồng cho mỗi cổ phiếu, với tổng chi dự kiến khoảng 529 tỷ đồng. Quyết định thực hiện sẽ phụ thuộc vào tình hình sản xuất kinh doanh và được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên 2027.

Quản trị và cơ cấu hội đồng

Đại hội cổ đông sắp tới sẽ chứng kiến miễn nhiệm và bổ nhiệm Thành viên HĐQT mới, khi hai thành viên hiện tại hết nhiệm kỳ là ông Lê Đức Quang và bà Đỗ Thị Hoa.

Để đảm bảo quy định về số lượng thành viên HĐQT, kỳ họp ĐHĐCĐ năm 2026 sẽ bầu 1 thành viên HĐQT và 1 thành viên HĐQT độc lập cho nhiệm kỳ 2026-2031. Ông Đỗ Minh Dương sẽ được miễn nhiệm kiểm soát viên và được bổ sung vị trí này cho nhiệm kỳ mới.

Triển vọng và yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận trong năm 2026

Trong báo cáo mới nhất, ABS cho rằng triển vọng của DCM sẽ duy trì ở mức ổn định trong thời gian tới. Theo Global Growth Insight, thị trường toàn cầu tiếp tục mở rộng với mức tăng trưởng khoảng 3% CAGR trong giai đoạn 2026–2035, được thúc đẩy bởi nhu cầu thực phẩm và hiệu quả nông nghiệp.

Tại thị trường Việt Nam, nhu cầu phân bón được hỗ trợ bởi giá nông sản cao. Các chuyên gia dự báo tốc độ tăng trưởng của ngành phân bón Việt Nam giai đoạn 2025-2033 vào khoảng 5%/năm.

DCM đang đẩy mạnh cải tiến kỹ thuật để nâng cao hiệu suất vận hành và giảm chi phí sản xuất. Công suất thiết kế của Nhà máy Đạm Cà Mau đã được nâng từ 100% lên 120,8% nhờ xử lý các điểm nghẽn công nghệ và áp dụng các giải pháp đổi mới; mục tiêu tiếp tục nâng công suất lên 125% trong thời gian tới.

Về yếu tố thuế, ABS cho rằng việc đưa phân bón từ diện miễn thuế VAT sang diện chịu thuế VAT 5% có thể giúp DCM được hoàn thuế VAT đầu vào trong cả năm 2026, thay vì chỉ nửa cuối năm 2025 như trước đây. Ước tính ABS cho rằng việc khấu trừ VAT có thể giúp DCM tiết kiệm khoảng 380-450 tỷ đồng trong năm 2026.

ABS dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2026 lần lượt ở mức 18.058 tỷ đồng (+6,5% so với cùng kỳ) và 2.068 tỷ đồng (+8% so với cùng kỳ).

Kết luận

Những diễn biến trên cho thấy DCM đang đẩy mạnh tối ưu hóa chu trình sản xuất và cải thiện biên lợi nhuận thông qua các biện pháp thuế và tăng công suất. Các phân tích từ ABS và các yếu tố vĩ mô cho thấy triển vọng ngành phân bón Việt Nam được kỳ vọng tích cực trong năm 2026, từ đó hỗ trợ định giá cổ phiếu và động lực tăng trưởng dài hạn.