VinaCapital: Định giá chứng khoán Việt Nam đang ở mức hấp dẫn so với nhóm ASEAN

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam vừa được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, VinaCapital đã cập nhận đánh giá định giá câu chứng khoán Việt Nam trong so sánh với các thị trường ASEAN gồm Thái Lan, Malaysia, Indonesia và Philippines. Việc nâng hạng không chỉ mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại mà còn là củng cố niềm tin cho nhà đầu tư dài hạn.

Theo số liệu từ VinaCapital, P/E dự phóng năm 2026 của Việt Nam ở mức 12,7 lần, thấp hơn so với Thái Lan (14,3 lần) và Malaysia (14,9 lần), nhưng cao hơn Philippines (9,4 lần) và Indonesia (10,9 lần). Điều này cho thấy định giá của Việt Nam không còn rẻ như một số thị trường trong nước, nhưng vẫn hấp dẫn so với hai quốc gia có mức tăng trưởng thấp hơn.

Tăng trưởng lợi nhuận vượt trội và ROE cao nhất nhóm

VinaCapital dự phóng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Việt Nam tăng trưởng 42,3% trong năm 2026 và 13,4% trong năm 2027, cao nhất trong nhóm so sánh ở cả hai năm. Đây là tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp niêm yết, khẳng định sức khỏe kinh tế nội tại và tiền đề cho tăng trưởng bền vững.

ROE dự phóng năm 2026 của Việt Nam đạt 15,0%, vượt trội so với Philippines (12,3%), Indonesia (11,3%), Thái Lan (10,8%) và Malaysia (10,3%). Sự khác biệt này cho thấy doanh nghiệp Việt Nam sử dụng vốn hiệu quả hơn, tạo ra lợi nhuận cao hơn vốn góp, một yếu tố quan trọng để nhà đầu tư xem xét khi chọn cổ phiếu.

Nhận định của chuyên gia và triển vọng dài hạn

Ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư cấp cao VinaCapital, cho rằng khoảng cách giữa tăng trưởng lợi nhuận và mức định giá hiện nay phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và môi trường lãi suất cao hơn. Do đó, ngay cả những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt cũng có thể chịu áp lực khi niềm tin thị trường suy yếu. Ông nhấn mạnh nhà đầu tư không chỉ nên nhìn vào giá trị yếu mà cần xem xét tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản, định giá và cản lối triển vọng dài hạn.

Tính đến cuối tháng 8, doanh thu của các doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh tăng khoảng 36,5% và lợi nhuận tăng hơn 50%, trong khi P/E của VN-Index vào khoảng 12,5 lần. Cốt mốc nâng hạng tại Viết Nam không chỉ là sự ghi nhận những cải cách trong nhiều năm, mà còn mở ra giai đoạn phát triển với khả năng hứa hạn vốn thông minh hơn, chỗ tiếp cận thị trường sâu rộng từ các nhà đầu tư quốc tế.

VinaCapital nhận rằng nâng hạng không chỉ là sự thay đổi phân loại, mà là bước đi chiến lược để thị trường vốn Việt Nam phát triển theo chiều sâu. Tuy vậy, các bhi vụ khoản lý do mới sẽ không thời ngay lập tâm, nhưng sẽ tạo nền tảng cho môi trường đầu tư minh bạch và bền vững hơn trong tài ngắn.