Sau cú rơi 264 điểm, chọn cổ phiếu nào?

Đánh giá thị trường sau cú rơi 264 điểm và lựa chọn cổ phiếu

Sau ba tuần giảm liên tiếp, VN-Index chịu áp lực và đã mất khoảng 264 điểm so với đỉnh lịch sử 1.930 điểm, tương ứng khoảng 13,7%.

Trong ba phiên đầu tuần từ 20-22/7, chỉ số ghi nhận mất tổng cộng 115 điểm, kéo dài chu kỳ giảm và tích lũy 136 điểm.

Áp lực bán và margin tiếp tục tác động tới thị trường, và đa số cổ phiếu vốn hóa lớn đã giảm 30-50% trong thời gian ngắn. Giới phân tích cho rằng quá trình định giá lại đang diễn ra và tạo cơ hội ở những doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh tích cực.

Phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu trở nên rõ nét, đặc biệt ở nhóm chứng khoán. Các cổ phiếu đầu ngành như TCBS, SSI, VPBankS, Vietcap và MBS vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ nhiều động lực đóng góp. Ngược lại, những công ty tập trung vào hoạt động tự doanh cổ phiếu đang chịu ảnh hưởng rõ từ diễn biến thị trường. VIX là trường hợp đáng chú ý khi lợi nhuận quý II giảm, trong khi danh mục đầu tư chứa nhiều cổ phiếu như EIB, GEE, GEX, GEL đã chịu áp lực điều chỉnh.

Một số công ty chứng khoán mới nổi như BMSC hay ABS cho thấy cải thiện tích cực ở hoạt động tự doanh, thể hiện chất lượng danh mục và khả năng quản trị rủi ro được nâng lên và ngày càng quan trọng trong đánh giá cổ phiếu.

Theo các chuyên gia, định giá đang ở mức hấp dẫn với P/E quanh 4-8 lần và P/B thấp hơn so với lịch sử, song vẫn cần thận trọng khi chọn cổ phiếu trong bối cảnh biên lợi nhuận và dòng tiền chưa hồi phục đồng nhất.

Khuyến nghị của các chuyên gia nhấn mạnh thận trọng ngắn hạn, với VN-Index có thể kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.625-1.640 điểm và dòng tiền hướng tới các cổ phiếu có nền tảng vững chắc với định giá đã chiết khấu.

Điểm nhấn đầu tư trong giai đoạn định giá lại

• Chọn cổ phiếu có nền tảng vĩ mô ổn định và biên lợi nhuận bền vững.
• Quan tâm tới các cổ phiếu dẫn dắt có động lực tăng trưởng độc lập với thị trường chung.
• Theo dõi các chỉ số định giá hợp lý và đánh giá rủi ro dòng tiền margin.
• Chú ý tới các tín hiệu quản trị doanh nghiệp và sự thay đổi động lực tự doanh.