Cổ phiếu PNJ tiếp tục rơi tự do

Diễn biến gần đây ở PNJ

Trong phiên sáng ngày 23/7, cổ phiếu PNJ tiếp tục giảm sâu xuống mức 33.050 đồng/cổ phiếu, với khối lượng khớp lệnh dưới 400.000 cổ phiếu và dư bán ở mức sàn trên 19,7 triệu cổ phiếu. Cổ phiếu đã giảm gần 30% chỉ trong 9 phiên giao dịch gần đây kể từ ngày 10/7, đây là phiên giảm sàn thứ 3 liên tiếp.

Ngân hàng nhà nước là động lực gây áp lực lên PNJ khi SSI vừa thông báo loại PNJ khỏi danh mục cho vay ký quỹ, hiệu lực từ ngày 22/7. Tỉ lệ cho vay margin đối với PNJ giảm từ 40% về 0%, đồng nghĩa nhà đầu tư chỉ có thể giao dịch bằng tiền mặt và không còn được hỗ trợ từ ký quỹ tại SSI. Không riêng SSI, nhiều công ty chứng khoán khác cũng có động thái tương tự, cho thấy họ đang chủ động quản trị rủi ro với cổ phiếu có biến động mạnh trong thời gian ngắn.

• PNJ giảm gần 30% trong 9 phiên giao dịch gần đây
• SSI loại PNJ khỏi danh mục margin từ ngày 22/7
• Nhiều công ty chứng khoán khác cắt margin, tăng áp lực thanh khoản

Mặt khác, diễn biến cổ đông nước ngoài cho thấy dòng tiền đang rút khỏi PNJ. Theo thông cáo mới nhất, Dragon Capital đã bán hơn 2,5 triệu cổ phiếu PNJ trong phiên 16/7, đưa lượng nắm giữ từ khoảng 25,84 triệu xuống hơn 23,33 triệu cổ phiếu và tỉ lệ sở hữu từ 5,05% xuống 4,5597%, đồng nghĩa cổ đông lớn này không còn ở mức trên 5%. Trước đó, nhóm quỹ VinaCapital đã rút khỏi vai trò cổ đông lớn khi bán 6,35 triệu cổ phiếu trong phiên 8/7, còn lại gần 25,8 triệu cổ phiếu (gần 5% vốn).

Những động thái trên phản ánh áp lực bán từ khối ngoại và ảnh hưởng tới niềm tin thị trường. Bên cạnh đó, PNJ đối mặt với áp lực từ vụ án liên quan tới công ty con P-Lab về kiểm định và buôn lậu kim cương, khiến khách hàng có tâm lý thắt chặt thanh toán và rút tiền mặt khỏi hệ sinh thái PNJ. Vào buổi họp báo ngày 21/7, Tổng Giám đốc PNJ cho biết công ty đang chịu áp lực thanh khoản và đã lên kế hoạch mua lại một phần kim cương từ khách hàng, sau đó xử lý và trả góp theo nhiều đợt.

Theo báo cáo, PNJ có khoảng 4.510 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền cùng đầu tư tài chính ngắn hạn tại quý I/2026, được xem là lớp đệm thanh khoản. Tuy nhiên, quá trình xử lý vòng quay vốn sau khi mua lại (kiểm định, phân loại, rã nguyên liệu, làm mới, đánh bóng) khiến dòng tiền không xoay vòng nhanh như bình thường. PNJ cho biết sẽ hạn chế lượng mua lại mỗi ngày dựa trên năng lực dòng tiền và chuyển từ thanh toán ngay sang trả góp theo 5 đợt, kéo dài tới 120 ngày, đồng thời áp dụng điều kiện với kim cương theo chất lượng và kích thước nhất định để kiểm soát dòng tiền.