Xu hướng bền vững của thị trường chứng khoán 2023

Xu hướng bền vững của thị trường chứng khoán năm 2023

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bật tăng sau nhiều tuần chịu áp lực điều chỉnh. VN-Index đóng cửa tuần 15-19/6 ở mức 1.824,53 điểm, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 4 tuần. Các yếu tố tích cực như thỏa thuận hòa bình tại Trung Đông, giá dầu giảm mạnh và mặt bằng lãi suất hạ nhiệt đã hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.

Nhìn chung, diễn biến thị trường vẫn mang đậm trạng thái xanh vỏ đỏ lòng, khi VN-Index vẫn phụ thuộc đáng kể vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Dù chỉ số đã vượt mức cao hai tháng, bức tranh tổng thể vẫn thiếu sự đồng thuận và dòng tiền chưa lan tỏa rộng sang các nhóm ngành khác. Giao dịch của khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi họ duy trì đà bán ròng 2.960 tỷ đồng trong tuần qua, cho thấy áp lực ngoại gia tăng lên một số mã chủ chốt.

Một số tín hiệu tích cực được ghi nhận như độ rộng thị trường được cải thiện rõ rệt, với bình quân cứ 4 cổ phiếu tăng giá mới có 1 cổ phiếu giảm giá. Thanh khoản cũng bật lên khoảng 28% so với mức nền thấp trước đó. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng nhịp tăng vừa qua có thể là một nhịp hồi kỹ thuật và dòng tiền vẫn chưa lan tỏa sang nhiều nhóm ngành.

Những yếu tố vĩ mô và rủi ro đang đè lên tâm lý thị trường. Dự báo giá dầu có thể leo thang sẽ gây áp lực lên lạm phát toàn cầu và tác động tiêu cực tới chứng khoán thế giới, từ đó ảnh hưởng tới VN-Index trong những phiên tới. FED duy trì lãi suất nhưng nâng dự báo cuối năm và đồng USD mạnh đã thu hẹp dư địa nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước, đặt thách thức lên mục tiêu tăng trưởng. Thị trường đang chờ dữ liệu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ và có thể khiến kỳ vọng về lãi suất thay đổi theo nhịp, ảnh hưởng đến dòng vốn tại các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Tuần này, VN-Index được dự báo sẽ đối mặt với vùng kháng cự quanh 1.830–1.845 điểm, nơi hội tụ các đường trung bình động MA20 và MA50. Trong kịch bản cơ sở, thị trường được cho là sẽ tiếp tục dao động đi ngang với mức hỗ trợ quan trọng quanh ngưỡng 1.800 điểm. Ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích của Chứng khoán Pinetree, cho rằng trạng thái xanh vỏ đỏ lòng sẽ tiếp diễn và thị trường thiếu các thông tin đủ mạnh để dẫn dắt xu hướng. Ông cho rằng dòng tiền sẽ nghiêng nhiều hơn về trạng thái phòng thủ và thận trọng giải ngân. Đồng quan điểm, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco, nhận định đà tăng vẫn chưa vững chắc. Thanh khoản tuần qua dù có cải thiện nhưng vẫn ở mức thấp hơn 22,4% so với mức bình quân hai mươi tuần. Phần lớn nhà đầu tư đang quan sát và chỉ một bộ phận nhỏ tham gia mạnh ở các cổ phiếu vốn hóa lớn có câu chuyện riêng, trong khi nhiều người tìm đến tiền gửi, vàng và bất động sản thực như các kênh trú ẩn.

Chuyên gia từ Pinetree dự báo trạng thái phân hóa sẽ tiếp tục, với dòng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn và một số cổ phiếu dẫn dắt riêng lẻ. Để hình thành một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần sự quay lại mạnh mẽ của lực cầu và sự lan tỏa sang nhiều ngành nghề chứ không chỉ tập trung ở vài cổ phiếu dẫn dắt. Trong bối cảnh này, chiến lược hành động hợp lý cho nhà đầu tư là thận trọng và kiên nhẫn, ưu tiên giao dịch ngắn hạn và quản trị rủi ro danh mục. Nhà đầu tư nên chốt lời từng phần để giảm rủi ro và duy trì tỷ trọng tiền mặt cao, sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện vùng giá hấp dẫn tại các nhóm cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng thực sự, như chứng khoán, cao su tự nhiên, hàng không, logistics, sản xuất và phân phối điện, cùng với nhóm VIC và VHM dẫn dắt thị trường.

Trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu với lãi suất ở mức cao và áp lực từ đồng USD mạnh, nhà đầu tư cần duy trì trạng thái phòng thủ chủ động. Các cổ phiếu có nền tảng tài chính vững vàng và lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng thực sự nên được ưu tiên, tránh mua đuổi bằng đòn bẩy cao trong các nhịp hồi phục ngắn hạn. Các chiến lược tập trung vào quản trị rủi ro và khảo sát kỹ lưỡng các câu chuyện tăng trưởng sẽ là yếu tố then chốt để định hình lợi nhuận trong năm 2023 và thời kỳ hồi phục tiếp theo.