Một thế lực bán ròng gần 80.000 tỷ đồng cổ phiếu Việt Nam từ đầu năm, chuyện gì đang xảy ra?

Diễn biến dòng vốn ngoại và triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026

Từ đầu năm 2026 tới nay, giá trị bán ròng của khối ngoại trên HOSE đã lên tới khoảng 80.000 tỷ đồng, ghi nhận sau hai năm bán ròng kỷ lục ở mức 125.000 tỷ đồng (2025) và 90.000 tỷ đồng (2024).

Áp lực tỷ giá và lãi suất được cho là yếu tố chính khiến nhà đầu tư nước ngoài rút vốn. Theo báo cáo từ Mirae Asset Việt Nam, quan điểm diều hâu của Fed và các biến động tiền tệ có thể gây áp lực gia tăng lên hệ thống tài chính trong nước. Trong bối cảnh này, NHNN tiếp tục điều hành nhằm giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Trong ngắn hạn, công tác điều hành tiền tệ được thực hiện thông qua thị trường mở (OMO), các nghiệp vụ bán hoán đổi USD kỳ hạn và quản lý nghiêm thị trường phi chính thức gồm vàng và ngoại hối. Về dài hạn, các chiến lược tập trung vào nâng hạng thị trường chứng khoán và thu hút dòng vốn FDI chất lượng cao, phù hợp với định hướng của Nghị quyết 10-NQ/TW và kế hoạch phát triển một trung tâm tài chính được đặc biệt chú trọng.

Theo các phân tích, ABS (Chứng khoán An Bình) cho rằng Việt Nam đang chuyển mình theo hướng thị trường mới nổi, với nền tảng nhà đầu tư đa dạng và dòng vốn ngày càng bền vững. Dòng vốn ngoại dự báo sẽ chuyển từ ngắn hạn sang dài hạn khi quá trình nâng hạng được đẩy mạnh và cơ cấu thị trường được cải thiện. Dự báo ngắn hạn vẫn còn biến động do tâm lý toàn cầu, nhưng trung và dài hạn cho thấy triển vọng tích cực.

Đáng chú ý, mức vốn hóa của thị trường chứng khoán Việt Nam đạt gần 400 tỷ USD tính tới giữa năm 2026. Theo kế hoạch của FTSE Russell, khi thị trường được nâng hạng lên phân khúc Thị trường mới nổi, dòng vốn ngoại có thể chuyển dạng từ vốn ngắn hạn sang vốn thụ động từ các quỹ ETF và chỉ số. Ước tính, dòng vốn thụ động mô phỏng theo chỉ số có thể giải ngân thêm khoảng 742 triệu USD từ ngày 21/09/2026.

Ông Nguyễn Quang Đạt – Tổng giám đốc Chứng khoán An Bình (ABS) cho biết thị trường không đứng ngoài xu hướng dịch chuyển dòng vốn trên toàn cầu. Ông nhấn mạnh rằng Việt Nam đang chuyển mình từ thị trường cận biên phụ thuộc tâm lý sang thị trường mới nổi với nền tảng nhà đầu tư đa dạng và dòng vốn bền vững hơn. Trong ngắn hạn, biến động sẽ tiếp diễn, nhưng trong trung và dài hạn VN-Index được cho là đang hình thành mặt bằng giá mới và những nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ sự chuyển đổi này.

Điểm nổi bật cần theo dõi

• Dòng vốn ngoại tiếp tục xu hướng rút ròng trên HOSE khi USD mạnh và lãi suất Mỹ cao.
• Vốn hóa thị trường Việt Nam đã gần 400 tỷ USD và được kỳ vọng tăng khi VN được nâng hạng.
• Nâng hạng thị trường sẽ thu hút dòng vốn dài hạn từ quỹ thụ động và ETF.
• Việc sửa đổi luật chứng khoán và cơ chế bảo lãnh thanh toán trái phiếu được xem là nền tảng minh bạch và niềm tin nhà đầu tư.