Đã qua giai đoạn “thủy triều dâng tàu nào cũng nổi”, cổ phiếu hưởng lợi từ đặc thù sẽ “lên ngôi”

Đánh giá thị trường và nhận định từ ABS

Trong khuôn khổ Talk show The Finance Street, ông Nguyễn Quang Đạt, Tổng Giám đốc ABS, cho rằng giai đoạn hiện tại là thời kỳ thận trọng có chọn lọc của thị trường tài chính toàn cầu. Các nước đang thắt chặt tiền tệ và lãi suất tại Mỹ vẫn ở mức cao, làm tăng chi phí vốn cho các doanh nghiệp và ảnh hưởng tới định giá cổ phiếu tăng trưởng. Ở Việt Nam, dù tăng trưởng kinh tế được duy trì, thanh khoản vẫn ở mức thấp và VN-Index chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt Vingroup.

Ông Đạt chia sẻ rằng các ngân hàng trung ương lớn đã rời giai đoạn bơm tiền và đẩy lãi suất lên mức thắt chặt, khiến dòng vốn rời bỏ các tài sản rủi ro và áp lực lên định giá, đặc biệt với cổ phiếu tăng trưởng. Tuy nhiên, bức tranh toàn cầu cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các khu vực, với Việt Nam duy trì môi trường lãi suất ở mức tương đối ổn định và tăng trưởng GDP tích cực.

Theo ông, Việt Nam đang đứng trước một cơ hội nội tại khi sự nâng hạng thị trường lên Emerging Market dự kiến diễn ra vào tháng 9 tới. Việc nâng hạng sẽ thu hút dòng vốn ngoại thụ động từ các quỹ chỉ số và ETF, đồng thời thay đổi chất lượng dòng tiền từ ngắn hạn sang dài hạn, giúp thị trường có thêm nền tảng vững chắc.

Phân tích chiến lược cho nhà đầu tư

Ông Đạt nhấn mạnh cần thận trọng và lựa chọn, thay vì đầu tư dàn trải. Dòng vốn toàn cầu đang tái định vị sang các thị trường có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và có cơ sở nền tảng vững chắc tại Việt Nam.

Việt Nam được xem là điểm sáng nếu tận dụng đúng thời cơ, với ba yếu tố nền tảng: dân số trẻ, chi phí sản xuất cạnh tranh và chu kỳ nâng hạng thị trường. Các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững, được hưởng lợi trực tiếp từ các câu chuyện nội tại của Việt Nam.

Ba kịch bản cho VN-Index và triển vọng dòng vốn

Ông đưa ra ba kịch bản cho VN-Index. Trong kịch bản tích cực, chỉ số có thể tăng trưởng ổn định và vượt vùng trên 2.000 điểm vào cuối năm 2026 nhờ dòng vốn thụ động và dự kiến lợi nhuận doanh nghiệp tăng 15-18%.

Kịch bản trung tính dự báo VN-Index dao động trong biên độ 1.650–2.000 điểm nếu FED tiếp tục duy trì lãi suất cao và tâm lý thận trọng kéo dài. Dù vậy, kịch bản rủi ro vẫn coi Việt Nam có đệm vĩ mô đủ để phục hồi nhanh hơn nhiều nước khác khi gặp cú sốc bên ngoài.