Chứng khoán Tiên Phong: Lợi nhuận giảm hơn 35% vì tự doanh

Kết quả kinh doanh quý III/2026 của TPS

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS, HoSE: ORS) ghi nhận tổng doanh thu đạt 490,49 tỷ đồng, tăng 37,06% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng chi phí tăng mạnh tới 70,55% lên 381,99 tỷ đồng, khiến lợi nhuận trước thuế giảm 18,96% xuống còn 108,5 tỷ đồng.

Sau khi trừ thuế, TPS báo lãi 86,39 tỷ đồng, giảm 35,27% so với mức 133,46 tỷ đồng của quý III/2025. Nguyên nhân chính đến từ hoạt động tự doanh khi giao dịch và đánh giá lại tài sản tài chính FVTPL ghi nhận kết quả kém tích cực.

Nguyên nhân sụt giảm lợi nhuận

Trong văn bản giải trình gửi cơ quan quản lý ngày 20/10, TPS cho biết lỗ bán tài sản tài chính FVTPL trong quý III tăng thêm 109,62 tỷ đồng so với cùng kỳ, chiếm khoảng 45% mức giảm lợi nhuận. Lãi từ đánh giá lại danh mục FVTPL giảm từ 13,95 tỷ đồng xuống 2,08 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 11,87 tỷ đồng, chiếm 55% mức giảm.

Cụ thể, hoạt động mua bán tài sản FVTPL ghi nhận mức lỗ ròng khoảng 57,72 tỷ đồng, trái ngược với khoản lãi ròng 94,28 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. TPS cho biết đây là khoản lỗ chưa thực hiện do biến động giá thị trường tại thời điểm cuối kỳ và có thể được hoàn nhập khi thị trường phục hồi.

Điểm sáng ở các mảng khác

Mặc dù tự doanh ảnh hưởng tiêu cực, một số mảng vẫn cải thiện đáng kể. Lãi từ cho vay và phải thu đạt 65,98 tỷ đồng, tăng gần 140% so với cùng kỳ. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 45,24 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần năm ngoái.

Doanh thu môi giới chứng khoán tăng từ 18,88 tỷ đồng lên 24,72 tỷ đồng, tương đương mức tăng 31%. Tuy nhiên, quy mô đóng góp của các hoạt động này chưa đủ bù đắp ảnh hưởng từ biến động kết quả tự doanh.

Lũy kế 9 tháng vẫn tăng mạnh, tổng tài sản vượt 17.300 tỷ đồng

Tổng doanh thu 9 tháng của TPS đạt khoảng 1.131,45 tỷ đồng, tăng gần 3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 312,59 tỷ đồng, gấp hơn 9 lần mức 33,82 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt 249,56 tỷ đồng, gấp khoảng 12 lần cùng kỳ năm ngoái.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của TPS đạt 17.313,57 tỷ đồng, tăng 20,8% so với đầu năm. Trong đó, đầu tư HTM tăng mạnh từ 1.308,39 tỷ đồng lên 4.170,19 tỷ đồng, toàn bộ là tiền gửi có kỳ hạn dưới một năm.

Cơ cấu tài sản và dòng tiền

Danh mục FVTPL đạt 2.895,42 tỷ đồng, tăng khoảng 829 tỷ đồng, chủ yếu là trái phiếu chưa niêm yết (hơn 2.018 tỷ đồng). TPS cũng ghi nhận 1.592,9 tỷ đồng tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS). Dư nợ cho vay đạt 2.790,15 tỷ đồng, tăng 91% so với đầu năm, riêng margin đạt 2.662,55 tỷ đồng.

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 5.946,25 tỷ đồng, so với mức âm 446,08 tỷ đồng cùng kỳ, do gia tăng đầu tư và cho vay. Tiền và tương đương tiền giảm mạnh từ 5.981,31 tỷ đồng xuống 702,03 tỷ đồng. Ban lãnh đạo TPS kỳ vọng quý IV/2026 sẽ cải thiện nhờ duy trì hoạt động ổn định và nâng cao hiệu quả kinh doanh.