'Nỗi buồn' cổ phiếu IPO: HPA, VPX giảm mạnh nhất
NeoAI tóm tắt
Bài viết phản ánh thực trạng các cổ phiếu IPO trong thời gian gần đây đều giao dịch dưới giá chào bán, với HPA và VPX giảm mạnh nhất. Nguyên nhân do thanh khoản thị trường suy giảm và nguồn cung cổ phiếu mới tăng, gây áp lực lên giá cổ phiếu mới lên sàn. Điều này có thể khiến nhà đầu tư thận trọng hơn khi tham gia IPO trong tương lai.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
HPA
Tiêu cực
"HPA giảm gần 37% so với giá IPO do thanh khoản thấp và nguồn cung lớn, gây áp lực tiêu cực lên giá cổ phiếu."
VPX
Tiêu cực
"VPX giảm 30% sau IPO, cho thấy sự kém hấp dẫn của cổ phiếu trong môi trường dòng tiền yếu và cạnh tranh gay gắt."
LPS
Tiêu cực
"LPS giảm khoảng 28% chỉ sau hơn một tháng niêm yết, phản ánh dòng tiền hạn chế và tâm lý tiêu cực từ nhà đầu tư."
VCK
Tiêu cực
"VCK giảm 23% so với giá IPO, chịu áp lực bán trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu."
TCX
Tiêu cực
"TCX giảm nhẹ so với giá IPO điều chỉnh, vẫn dưới giá chào bán, cho thấy sự ổn định tương đối nhưng không đủ tạo điểm nhấn tích cực."
IPO sôi động nhưng thị giá sau niêm yết gây thất vọng
Từ cuối năm 2025 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục đón nhận các đợt IPO quy mô lớn, đặc biệt trong nhóm công ty chứng khoán như TCX, VPX, VCK, LPS, cùng các doanh nghiệp thuộc tập đoàn lớn như HPA, GEL, DMX. Tuy nhiên, trái với không khí sôi động tại thời điểm chào bán, nhiều cổ phiếu lại giao dịch dưới giá IPO sau khi lên sàn.
HPA giảm gần 37%, VPX mất 30%
Theo số liệu kết phiên 21/9, toàn bộ 7 cổ phiếu kể trên đều đang thấp hơn giá chào bán. Trong đó, cổ phiếu HPA của Nông nghiệp Hòa Phát giảm mạnh nhất, từ giá IPO 41.900 đồng/cổ phiếu xuống còn 26.600 đồng/cp, tương ứng mức giảm gần 37%. Tương tự, VPX của VPBankS IPO ở giá 33.900 đồng/cp vào cuối năm 2025, huy động hơn 12.700 tỷ đồng, nhưng thị giá hiện chỉ còn 23.900 đồng/cp, giảm khoảng 30%.
LPS – một tân binh khác trên HoSE – chào sàn tháng 8/2026 với giá 30.000 đồng/cp và đã giảm khoảng 28% chỉ sau hơn một tháng, xuống 21.500 đồng/cp. VCK của Chứng khoán VPS cũng không ngoại lệ khi giá IPO điều chỉnh là 37.500 đồng/cp nhưng hiện chỉ còn 28.800 đồng/cp, giảm 23%.
Một số mã giữ giá tốt hơn nhờ nền tảng doanh nghiệp
Trong nhóm này, TCX là cổ phiếu giữ giá tốt nhất khi chỉ giảm nhẹ so với giá IPO điều chỉnh 33.071 đồng/cp, hiện đứng ở 31.000 đồng/cp. GEL của Hạ tầng Gelex giao dịch quanh mức IPO 28.600 đồng/cp, còn DMX của Điện Máy Xanh giảm nhẹ từ 80.000 đồng xuống 77.000 đồng/cp. Những cổ phiếu này phần lớn có nền tảng kinh doanh ổn định, giúp giảm áp lực bán sau khi niêm yết.
Nguyên nhân: thanh khoản eo hẹp và cạnh tranh dòng tiền gay gắt
Diễn biến tiêu cực cho thấy sức hút tại thời điểm IPO không phản ánh đúng giá trị sau khi cổ phiếu giao dịch tự do trên sàn. Một yếu tố quan trọng là môi trường thanh khoản suy giảm: trong khi các thương vụ IPO lớn cuối năm 2025 được triển khai khi giá trị giao dịch bình quân vượt 30.000 tỷ đồng/phiên, thì hiện tại chỉ còn khoảng 13.000-14.000 tỷ đồng/phiên.
Lượng cung cổ phiếu mới gia tăng trong bối cảnh dòng tiền hạn chế đã tạo ra sự cạnh tranh khốc liệt giữa các mã mới và các cổ phiếu niêm yết lâu năm. Nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá lại định giá và khả năng hấp thụ của thị trường khi tham gia các đợt IPO trong giai đoạn thanh khoản thấp.