Lần đầu tiên sau 3 năm FED tăng lãi suất: Sức ép mới với kinh tế Việt Nam

Fed tăng lãi suất lần đầu tiên sau 3 năm

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất điều hành thêm 0,25 điểm phần trăm, đánh dấu lần tăng đầu tiên sau 3 năm. Quyết định được đưa ra với sự đồng thuận tuyệt đối, chấm dứt gần 9 tháng duy trì lãi suất ổn định. Fed cũng phát tín hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh nền kinh tế Mỹ đã mạnh lên, nhưng lạm phát vẫn là thách thức lớn. Ông cho rằng việc duy trì ổn định giá cả trong hơn 5 năm qua rất khó khăn, do đó Fed cần hành động quyết liệt để sớm đạt mục tiêu.

Áp lực đối với nền kinh tế Việt Nam

Việc Fed tăng lãi suất đặt ra bài toán mới cho điều hành tỷ giá và lãi suất trong nước. Trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, áp lực lên tỷ giá có thể gia tăng, ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, nhắc lại bài học từ chu kỳ tăng lãi suất 2016-2020 của Fed khi chi phí vốn tăng cao gây khó khăn cho các nền kinh tế mới nổi. Ông cảnh báo nếu Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ độc lập, sẽ phải hy sinh tỷ giá, kéo theo rủi ro lạm phát.

Ông Nguyễn Đức Khang từ Pinetree Securities cho rằng mục tiêu tăng trưởng kinh tế 10% trong năm 2026 tạo áp lực lớn lên chính sách tiền tệ. Theo ông, nếu giữ lãi suất thấp trong khi Fed neo cao, tỷ giá sẽ chịu sức ép, gây khó khăn cho điều hành vĩ mô.

Lạm phát trong nước và phản ứng của NHNN

Theo Tổng cục Thống kê, CPI bình quân 8 tháng năm 2026 tăng 4,45% so với cùng kỳ, áp sát mục tiêu 4,5% cả năm. Các nhóm hàng tăng mạnh gồm xăng dầu, điện và dịch vụ ăn uống.

NHNN đã sử dụng nhiều công cụ để ổn định thị trường, trong đó có nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ. PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh từ Học viện Ngân hàng đánh giá NHNN đã chủ động, linh hoạt, giúp giảm áp lực thanh khoản cho các ngân hàng.

NHNN khẳng định sẽ duy trì lãi suất điều hành hợp lý, điều hành tỷ giá linh hoạt và phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách. Tuy nhiên, dư địa nới lỏng tiền tệ rất hạn chế do rủi ro lạm phát và biến động quốc tế. Do đó, chính sách tài khóa dự kiến sẽ đóng vai trò lớn hơn trong việc hỗ trợ tăng trưởng.