So kè lợi nhuận nhóm công ty chứng khoán đầu ngành

So kè lợi nhuận nhóm công ty chứng khoán đầu ngành

Trong quý II/2026, nhóm công ty chứng khoán đầu ngành ghi nhận sự phân hóa lợi nhuận theo hệ sinh thái ngân hàng. VPBankS đã vươn lên dẫn đầu toàn ngành về lợi nhuận, đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý. Lãi trước thuế của VPBankS đạt 2.159 tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với cùng kỳ năm trước. Đóng góp lớn nhất đến từ mảng cho vay ký quỹ với lãi từ các khoản này ở mức 1.024 tỷ đồng, gấp 2,7 lần YoY.

Trong khi đó, TCBS ở vị trí thứ hai báo lợi nhuận trước thuế đạt 2.097 tỷ đồng, tăng 21% YoY. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cho vay ký quỹ với 1.398 tỷ đồng lãi, tăng 66% YoY, và mảng tự doanh lãi thuần ở 940 tỷ đồng, tăng 10%. Doanh thu từ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán đạt 734 tỷ đồng, tăng 48% YoY; mảng môi giới đạt 227 tỷ đồng, tăng 13%.

Đứng ở vị trí thứ ba là SSI (mã SSI) với lợi nhuận trước thuế 1.511 tỷ đồng, tăng 32% YoY. Đóng góp lớn nhất đến từ cho vay margin với 1.091 tỷ đồng, tăng 31% YoY. Mảng tự doanh lãi thuần vượt 900 tỷ đồng, tăng trên 20%, trong khi doanh thu môi giới giảm 4% YoY xuống 463 tỷ đồng.

Chứng khoán VPS (VCK) xếp thứ tư với lợi nhuận trước thuế 1.378 tỷ đồng, tăng 57% YoY. Lãi từ cho vay và phải thu đạt 1.031 tỷ đồng, tăng 95% YoY nhờ dư nợ cho vay ký quỹ lên mức kỷ lục hơn 31.300 tỷ đồng tại cuối quý II/2026, tăng 39% so với đầu năm. Mảng môi giới đóng góp 634 tỷ đồng nhưng chi phí hoạt động ở mảng này ở mức 578 tỷ đồng, giảm hơn 7% YoY; lợi nhuận thuần từ môi giới chỉ khoảng 50 tỷ đồng.

Đồng thời, VNDirect (mã VND) báo lãi trước thuế quý II/2026 đạt trên 1.100 tỷ đồng, tăng 127% YoY. Đà tăng chủ yếu đến từ giảm chi phí dự phòng tài chính và xử lý tổn thất các khoản phải thu khó đòi, cùng với hoàn nhập hơn 300 tỷ đồng. Điều này cho thấy khả năng quản trị chi phí và cải thiện hiệu quả hoạt động của công ty.

Còn với VIX (mã VIX), kết quả quý II/2026 thể hiện sự kém tích cực với lợi nhuận trước thuế chỉ 75 tỷ đồng, giảm 95% so với cùng kỳ năm trước. Mảng tự doanh của VIX lỗ thuần gần 200 tỷ đồng do biến động thị trường; tuy nhiên lãi từ cho vay và phải thu đạt 348 tỷ đồng, tăng 63% YoY. Môi giới đóng góp 39 tỷ đồng (giảm 7%), trong khi lãi từ đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đạt 31 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ.

Ở mức tổng thể, dư nợ cho vay (bao gồm margin và ứng trước bán) của các công ty chứng khoán cuối quý II ước tính khoảng 445.000 tỷ đồng, tăng khoảng 30.000 tỷ đồng so với cuối quý I và là mức cao kỷ lục. Phân bổ dư nợ cho vay theo từng công ty cho thấy TCBS dẫn đầu với hơn 51.500 tỷ đồng dư nợ, SSI trên 40.473 tỷ đồng, VPBankS khoảng 38.177 tỷ đồng, VPS khoảng 31.300 tỷ đồng và HSC trên 29.000 tỷ đồng. Ngoài ra, dư nợ của HSC cũng nằm ở mức cao. Thêm vào đó, dư nợ của VNDirect và VPS có mức tăng trưởng ấn tượng.

Những kết quả này cho thấy động lực tăng trưởng lợi nhuận của nhóm công ty chứng khoán đang dồn về mảng cho vay ký quỹ. Đây là mảng mà chỉ các công ty có vốn điều lệ lớn mới có thể tham gia, do quy định hiện hành giới hạn dư nợ margin trên vốn chủ sở hữu ở mức tối đa 200%.