VPX được giao dịch margin: Định giá hấp dẫn, dư địa đón dòng tiền lớn

VPX được cấp margin và dư địa đón dòng tiền lớn

VPX là mã cổ phiếu của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS; HoSE: VPX). Theo thông tin từ HoSE ngày 12/6, cổ phiếu này được đưa khỏi danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ, mở cơ hội cho hoạt động margin với các nhà đầu tư.

Vào phiên 15/6, VPX ghi nhận biên độ tăng tối đa 6,89%, đóng cửa ở mức 27.150 đồng/cp và có khối lượng giao dịch trên 1,5 triệu cổ phiếu, cao gấp gần hai lần so với trung bình tuần trước. Đồng thời, khối ngoại quay lại mua ròng sau chu kỳ bán ròng kéo dài gần hai tháng.

Tiếp diễn đà tăng, ngày 16/6, VPX tăng thêm 3,31% lên 28.050 đồng/cp với khối lượng vượt trên 2,8 triệu cổ phiếu. Thêm tín hiệu tích cực là dòng vốn nước ngoài tiếp tục mua ròng đối với mã này.

Một yếu tố tác động dài hạn là sự mở khóa khả năng giao dịch margin có thể thu hút thêm dòng tiền từ các nhà đầu tư ưa thích đòn bẩy và cải thiện thanh khoản. Bên cạnh đó, các yếu tố liên quan đến tuân thủ pháp luật và công bố thông tin giúp củng cố niềm tin đối với VPX, từ đó làm tăng tính hấp dẫn của mã đối với nhà đầu tư tổ chức.

Ví dụ điển hình cho tác động của margin là VPL — cổ phiếu của CTCP Vinpearl. Sau khi được HoSE loại khỏi danh sách chứng khoán đủ điều kiện margin vào ngày 26/11/2026, VPL từng có đợt tăng giá mạnh từ trên 70.000 đồng/cp lên đỉnh 106.300 đồng/cp vào ngày 8/12 khi đóng phiên.

Nhà đầu tư trải nghiệm sản phẩm của VPBankS. (Ảnh: VPBankS).

Định giá hấp dẫn, dư địa đón dòng tiền lớn

Bên cạnh động lực từ việc cấp margin, đà phục hồi của nhóm cổ phiếu chứng khoán và VPX nói riêng còn được hỗ trợ bởi định giá hợp lý. Tại Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit, ông Trần Thăng Long, Phó Tổng Giám đốc Chứng khoán BSC, nhận định ngành chứng khoán đang ở mức định giá tương đối hấp dẫn so với mức trung bình 5 năm vừa qua.

Ông cho biết khi thanh khoản thị trường cải thiện, dòng tiền nội và ngoại sẽ quay trở lại, và ngành chứng khoán thường là nhóm hưởng lợi đầu tiên nhờ độ nhạy với vốn và tâm lý thị trường.

Về triển vọng dài hạn, ngành chứng khoán được cho là có dư địa tăng trưởng do tỷ lệ tham gia thị trường còn ở mức thấp và sự đa dạng của sản phẩm tài chính ngày càng được mở rộng. Ông Long nhấn mạnh tiềm năng của dòng tiền trong dân cư và kỳ vọng thị trường sẽ được hưởng lợi khi thanh khoản được cải thiện.

Trong nhóm chứng khoán vốn đã được định giá ở mức thấp, VPX nổi bật với định giá tương đối hấp dẫn. Theo dữ liệu từ FiinPro, tại phiên 16/6, VPX có P/E 12,4 lần và P/B 1,54 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành chứng khoán ở mức 14,4 lần và 1,86 lần, đồng thời so với mức toàn thị trường là 13,6 lần và 2,1 lần.

Ngoài ra, VPX được kỳ vọng hưởng lợi từ nền tảng nội tại vững vàng và tiềm năng tăng trưởng khi VPBank (HoSE: VPB) và đối tác chiến lược Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) tiếp tục đồng hành. VPBankS đặt mục tiêu tăng trưởng kép 32% trong 5 năm tới, và riêng năm 2026 hướng tới lợi nhuận tăng 44%, lên 6.453 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, cơ hội từ việc FTSE Russell dự kiến nâng hạng thị trường Việt Nam vào tháng 9 tới được xem là tác nhân hấp dẫn thêm dòng vốn vào thị trường Việt Nam, đặc biệt sau khi nâng hạng diễn ra. Theo ước tính của các công ty chứng khoán, Việt Nam có thể thu hút thêm hàng tỷ USD dòng vốn chủ động và thụ động sau khi hoàn tất nâng hạng.

Với quy mô vốn hóa nằm trong nhóm dẫn đầu ngành, cùng với kết quả kinh doanh tích cực và tiềm năng tăng trưởng, VPX được đánh giá có nhiều lợi thế để thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư trong và ngoài nước. Tuy nhiên, mức sở hữu nước ngoài tại VPX hiện vẫn ở mức thấp, khoảng trên dưới 4%, cho thấy dư địa để đón vốn ngoại khi thị trường chính thức nâng hạng.

Kim Anh