VN-Index hồi phục, cổ phiếu ngân hàng đón thêm động lực tăng trưởng

VN-Index hồi phục và tác động từ nhóm ngân hàng

VN-Index đã ghi nhận tuần hồi phục đầu tiên sau chuỗi 4 tuần giảm liên tiếp nhờ lực cầu bắt đáy được cải thiện rõ rệt. Chỉ số đóng cửa tuần ở mức 1.824,53 điểm, tăng 1,84% so với tuần trước. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE duy trì ở mức cao, khoảng 15.000 tỷ đồng mỗi phiên cho thấy dòng tiền đã quay lại ở mức vừa phải. Nhóm cổ phiếu dẫn dắt tiếp tục đóng vai trò quyết định xu hướng chung của thị trường.

• VN-Index đóng cửa 1.824,53 điểm, tăng 1,84%.
• Đà hồi phục được dẫn dắt bởi nhóm Vingroup.
• Khối ngoại mua ròng chủ yếu tại VIC, HPG, MWG và FRT.

Trong ba phiên đầu tuần, VN-Index dao động quanh vùng 1.800 điểm, với số mã tăng chiếm ưu thế và thanh khoản được cải thiện. Đà hồi phục sau đó được đẩy lên vùng 1.830 điểm nhờ lực kéo từ nhóm Vingroup.

Hai phiên cuối tuần, tâm lý thận trọng xuất hiện trước kỳ đáo hạn phái sinh và cơ cấu ETF, nhưng áp lực bán không lớn và thị trường vẫn duy trì sắc thái tích cực. Thống kê cuối tuần cho thấy VN-Index đóng cửa tại 1.824,53 điểm và thanh khoản trung bình được cải thiện.

Thông tin vĩ mô tích cực từ lĩnh vực năng lượng và lãi suất đã góp phần hỗ trợ tâm lý thị trường. Thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran làm giá dầu giảm mạnh, làm dịu lo ngại lạm phát và duy trì lập trường thận trọng của các ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh này, giá năng lượng hạ nhiệt giúp thị trường nhìn nhận rủi ro lạm phát ở mức kiểm soát.

Nhóm cổ phiếu dẫn dắt tiếp tục đóng vai trò chủ đạo. Vingroup ghi nhận vai trò là động lực chính cho đà tăng, trong khi nhóm công nghệ vẫn đối mặt áp lực từ FPT. Tuy vậy, hầu hết các ngành còn lại đều có mức hiệu quả tích cực và thanh khoản đã được cải thiện ở mức vừa phải, nổi bật ở chứng khoán, bất động sản, bán lẻ và hàng cá nhân.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong tuần, chủ yếu nhờ giao dịch quy mô lớn tại VIC. Ngoài ra, HPG, MWG và FRT cũng ghi nhận dòng tiền tích cực, trong khi áp lực bán tập trung tại VHM, FPT, TCB và VCB.

Vùng hỗ trợ ban đầu quanh 1.780 – 1.800 điểm được kỳ vọng phát huy vai trò. Dòng tiền tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm ngành, do đó đà hồi phục vẫn có thể bị rung lắc ở ngắn hạn. Trong ngắn hạn, VN-Index có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.800 – 1.810 điểm trước khi xu hướng tăng được duy trì.

Ngân hàng được kỳ vọng hưởng lợi từ đề xuất nới trần vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn lên 40%. Dòng vốn này cho phép mở rộng tín dụng ở các lĩnh vực hạ tầng, sản xuất quy mô lớn và bất động sản. Tuy nhiên, rủi ro về sự lệch kỳ hạn và thanh khoản có thể tăng nếu cơ chế quản trị chưa được cải thiện.

Đánh giá tác động theo ba nhóm ngân hàng cho thấy: (1) các ngân hàng có CAR cao; (2) ngân hàng có thế mạnh tài trợ hạ tầng và dự án quy mô lớn; (3) ngân hàng có tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn gần với mức cũ. Tổng thể, sự điều chỉnh này được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng có kiểm soát và sẽ ưu tiên những mã ngân hàng có nền tảng quản trị vốn vững chắc.

Tóm lại, đây là một chính sách được thiết kế có chủ đích nhằm tăng trưởng tín dụng đồng thời thận trọng với quản trị rủi ro. Đối với cổ phiếu ngân hàng, cơ hội bứt phá được kỳ vọng dành cho những mã có nền tảng vốn và thanh khoản ổn định, thay vì tăng đồng đều across tất cả các mã.