Thị trường chứng khoán chờ cú hích từ dòng tiền lớn

Diễn biến thị trường và nhận định ngắn hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang thiếu các yếu tố hỗ trợ cho một xu hướng tăng bền vững. VN-Index có tuần hồi phục đầu tiên sau 4 tuần giảm liên tiếp nhờ dòng tiền bắt đáy được cải thiện rõ rệt. VN-Index kết tuần ở mức 1.824,53 điểm, tăng 1,84% so với tuần trước, trong khi thanh khoản bình quân trên HOSE đạt khoảng 15.000 tỷ đồng mỗi phiên.

Dòng tiền chủ yếu tập trung tại nhóm VIC, VHM, VRE, và có sự hỗ trợ nhất định từ nhóm chứng khoán và ngân hàng. Tuy vậy, áp lực bán ròng từ phía nhà đầu tư nước ngoài vẫn ở mức đáng chú ý, làm nảy sinh lo ngại về triển vọng ngắn hạn.

Các điều kiện cho một nhịp tăng bền vững

DSC nêu ba điều kiện để xác thực một nhịp tăng thực sự:

• Nhịp rũ bỏ mạnh kèm thanh khoản bùng nổ;
• Dòng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn, sau đó lan tỏa sang chứng khoán, thép và các cổ phiếu vốn hóa trung bình;
• Một câu chuyện vĩ mô đủ mạnh để duy trì niềm tin trung và dài hạn.

Theo quan điểm của DSC, thị trường hiện nay vẫn chưa hội tụ đầy đủ ba yếu tố trên, và đang trong kịch bản đi ngang với thanh khoản ở mức thấp. Nhiều cổ phiếu xuất hiện tăng mạnh ngắn hạn nhưng dòng tiền chủ yếu ở các ngân hàng quy mô vừa và nhỏ, còn nhóm dẫn dắt vẫn chưa thu hút mức vốn tương đối lớn.

Những diễn biến ngắn hạn và hỗ trợ kỹ thuật

Trong ngắn hạn, VN-Index có thể đối mặt với các nhịp rung lắc để kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.800 - 1.810 điểm, sau nhịp phục hồi nhanh. Tuy nhiên, xu hướng phục hồi vẫn được duy trì khi tiền vào luân chuyển giữa các nhóm ngành và duy trì ở mức thấp.

Tác động vĩ mô và quan điểm thị trường

Quan điểm từ FED và các tín hiệu thận trọng về lạm phát khiến kỳ vọng về việc hạ lãi suất trong năm 2026 bị thu hẹp. Điều này khiến môi trường tiền tệ toàn cầu tương đối thận trọng và hạn chế đà tăng của tài sản rủi ro tại Việt Nam.