MBS: Loạt nhóm cổ phiếu đang âm thầm "hút tiền" giữa lúc VN-Index giằng co

Phân tích thị trường và dòng tiền theo MB Securities (MBS)

Trong báo cáo mới nhất, MBS nhận định thị trường chứng khoán toàn cầu vừa trải qua một tuần biến động khi nhiều ngân hàng trung ương công bố quyết định lãi suất. Việc duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài được cho là phản ánh sự thay đổi về chi phí vốn và cấu trúc tài chính của các nền kinh tế, đồng thời tác động lên tâm lý và dòng tiền của nhà đầu tư.

Theo MBS, xu hướng thắt chặt tiền tệ đang lan rộng ở các ngân hàng trung ương lớn, khiến thị trường ngoại hối biến động, đặc biệt với các đồng tiền ở các nước mới nổi và các nước xuất khẩu tài nguyên. Các vị thế đầu tư dự báo có thể thấy thêm một hoặc hai lần tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay tại Mỹ, khi đồng USD phục hồi và căng thẳng địa chính trị gia tăng cùng với mức lạm phát tại Mỹ ở mức tương đối cao.

Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn duy trì đà tăng nhờ sự thúc đẩy của nhóm cổ phiếu công nghệ và lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Lãi suất cao chưa làm suy yếu đà tăng trưởng của ngành công nghệ, khi các doanh nghiệp này vẫn được xem là động lực chủ đạo của thị trường. Đây là bối cảnh ảnh hưởng đến cách phân bổ dòng tiền và chiến lược của các nhà đầu tư đối với các cấp độ rủi ro khác nhau.

Ở thị trường trong nước, VN-Index đã có sự hồi phục sau chuỗi 4 tuần giảm điểm nhờ lực đỡ từ nhóm cổ phiếu Vingroup. Tuy nhiên, mức tăng chủ yếu tập trung tại phiên 18/6 và hiện tại thị trường ở vùng cân bằng tạm thời quanh 1.800-1.830 điểm. MBS cho rằng đây có thể chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trước khi thị trường đối mặt vùng kháng cự dày quanh 1.830-1.845 điểm, nơi hội tụ các đường trung bình động MA20 và MA50.

Về dòng tiền, MBS ghi nhận thanh khoản đang bật lên ở nhiều nhóm cổ phiếu, bao gồm chứng khoán, sản xuất và phân phối điện, logistics/cảng biển, xây dựng – vật liệu xây dựng và nhóm Vingroup. Dòng tiền vẫn chưa tập trung mạnh vào nhóm ngân hàng và bất động sản dân cư, ngay cả khi NHNN đang lấy ý kiến dự thảo sửa đổi Thông tư 22/2019 để mở rộng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn lên 40%.

Nhìn chung, nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng, ưu tiên phòng thủ và chờ cơ hội giải ngân. MBS cho rằng trạng thái phòng thủ chủ động và việc chốt lời từng phần sẽ giúp giảm rủi ro, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt cao để sẵn sàng tham gia thị trường khi có các vùng giá hấp dẫn tại các nhóm được dòng tiền quan tâm như chứng khoán, cao su tự nhiên, hàng không, logistics, sản xuất và phân phối điện, cùng với nhóm Vingroup và dầu khí.