Gilimex (GIL): Những lời hứa dang dở

Vụ kiện Amazon và tác động tiềm năng

Gilimex (mã GIL) từng xem vụ kiện với Amazon là cứu cánh khi khách hàng này đóng góp tới 80% doanh thu. Nếu Gilimex thắng kiện, công ty có thể nhận đền bù lớn để bù đắp thiệt hại; ngược lại, thất bại có thể làm mất tới một phần ba vốn chủ sở hữu. Vụ kiện được khởi kiện tại Mỹ từ năm 2022 và kỳ vọng phán quyết ban đầu có thể trong quý III/2025, nhưng hiện chưa có kết quả cuối cùng.

Tiến độ và diễn biến gần đây

Việc công bố phương án thưởng và phí thành công từng tạo hiệu ứng tích cực trên thị trường. Tuy nhiên, tại đại hội cổ đông thường niên 2026, vụ kiện vẫn chưa được giải quyết và thông tin chi tiết chưa được công bố. Thị giá GIL quanh khoảng 11.000 đồng mỗi cổ phiếu và cổ đông đang chờ đợi thông tin mới. Kế hoạch phân phối lợi nhuận cho năm 2024 đã bị hủy bỏ.

Kế hoạch huy động vốn và các dự án khu công nghiệp

Thay vào đó, Gilimex trình phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đồng hiện hữu tối đa gần 50,8 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cp, có thể thu về gần 508 tỷ đồng. Số tiền huy động được dự kiến dùng để góp vốn vào Khu công nghiệp Gilimex và thanh toán nợ vay ngân hàng.

Triển vọng và đánh giá đầu tư

Năm 2025, Gilimex đặt mục tiêu doanh thu 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 150 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết thúc năm, công ty chỉ đạt 59% của mục tiêu doanh thu và 24,3% của mục tiêu lợi nhuận, chủ yếu do nhu cầu khách hàng sụt giảm và áp lực giảm giá. Trong quý I/2026, doanh thu đạt 197,4 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 11,3 tỷ đồng, lần lượt tăng 56,6% và 436% so với cùng kỳ năm trước. Jellycat, khách hàng trong lĩnh vực thú nhồi bông, đã bắt đầu sản xuất từ tháng 3/2025 và được kỳ vọng đóng góp khi hoạt động ổn định. Ngoài ra, Gilimex đặt mục tiêu phát triển bền vững tại 4 dự án khu công nghiệp ở Huế, Nghĩa Hưng, Thuận Thành và Vĩnh Long, dù đóng góp từ mảng này còn khiêm tốn ở hiện tại.

Chủ tịch Hội đồng quản trị Lê Hùng đã không tham dự các kỳ đại hội cổ đông từ năm 2022 và hiện thông tin chi phối định hướng chiến lược bị hạn chế. Điều này đồng nghĩa với việc cổ đông thiếu cơ hội chất vấn trực tiếp. Khi những nút thắt từ vụ kiện Amazon chưa được gỡ bỏ, cổ tức dự kiến có thể tiếp tục bị điều chỉnh và các động lực tăng trưởng mới vẫn chưa được chứng minh bằng số liệu thực tế.

• Vụ kiện Amazon có tiềm năng đền bù lên tới khoảng 280 triệu USD và có thể tác động đáng kể tới lợi nhuận.
• Kế hoạch huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu nhằm hỗ trợ vốn cho dự án khu công nghiệp và trả nợ vay.
• Đánh giá 2025 và 2026 chịu nhiều áp lực từ nhu cầu thị trường và sự chậm trễ trong kết quả vụ kiện.
• Cam kết cổ tức và kế hoạch trả cổ tức đang bị bỏ ngỏ khi tình hình xử lý vụ kiện vẫn chưa có kết quả.