CC1: Tăng Vốn Nghìn Tỷ Gặp Trở Ngại Nợ Vay

CC1 – Tăng vốn nghìn tỷ gặp thách thức nợ vay và tín hiệu thanh khoản

Thông tin từ Tổng Công ty Xây dựng Số 1 – CTCP (gọi tắt CC1) cho thấy đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu không được phân phối hết, khi chỉ có 76,75 triệu cổ phiếu được bán thành công. Từ đó, còn lại 23,25 triệu cổ phiếu chưa được nhà đầu tư mua. Giá phát hành được xác định ở 11.100 đồng/cp, khiến CC1 thu về khoảng 851,9 tỷ đồng, thấp hơn mục tiêu huy động ban đầu là 1.110 tỷ đồng.

Đợt chào bán diễn ra từ ngày 15-17/6, dành cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Nguồn vốn dự kiến dùng để đầu tư các dự án hạ tầng theo hình thức đối tác công tư (PPP), trong đó CC1 là thành viên liên danh thực hiện nhiều dự án trọng điểm như cầu Cát Lái và khu đô thị Long Hưng.

Trước đó, ông Lê Bảo Anh – Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc CC1 từng đăng ký mua 8 triệu cổ phiếu đợt này, nhưng danh sách tham gia cuối cùng lại không có tên vị lãnh đạo này. Việc không bán hết cổ phiếu phát hành cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư trước rủi ro liên quan đến doanh nghiệp và dự án.

Trong khi mức giá phát hành vẫn ở mức 11.100 đồng mỗi cổ phiếu, thị giá CC1 đang ở quanh mức 34.000 đồng/cp vào ngày 19/6, cao gấp hơn 3 lần giá phát hành và tạo khoảng cách chênh lệch lên tới hơn 67%. Tuy nhiên, việc còn >23,25 triệu cổ phiếu chưa phân phối phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các rủi ro tiềm ẩn của doanh nghiệp.

Về mặt tài chính, CC1 hiện đối mặt áp lực nợ cao so với vốn chủ sở hữu. Đến 31/3/2026, tổng dư nợ vay đạt khoảng 6.578,53 tỷ đồng, tương đương tới 144,9% của vốn chủ sở hữu. Cấu trúc nợ cho thấy nợ ngắn hạn chiếm 4.955,02 tỷ đồng và nợ dài hạn ở mức 1.623,51 tỷ đồng.

Theo báo cáo quý I/2026, CC1 ghi nhận doanh thu đạt 2.354,1 tỷ đồng, tăng 58,2% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ ở mức khoảng 9,5 tỷ đồng, cho thấy biên lợi nhuận vẫn rất mỏng do chi phí giá vốn và chi phí tài chính cao. Áp lực tài chính và chi phí lãi vay được nêu rõ là thách thức lớn trong bối cảnh mở rộng quy mô và đầu tư dự án hạ tầng.

Do tính chất ngành xây dựng hạ tầng, CC1 phải duy trì quy mô nợ lớn để tài trợ hoạt động và chu kỳ thu hồi công nợ kéo dài. Việc nợ phải trả ở mức cao vẫn là yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận và định giá cổ phiếu trong ngắn hạn. CC1 cho biết nguồn vốn huy động nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho các dự án PPP và mở rộng hạ tầng, tuy nhiên, môi trường giao dịch hạn chế do HNX từ ngày 1/6/2026 làm giảm thanh khoản và sức hấp dẫn của cổ phiếu trong ngắn hạn.

Nhìn nhận tổng thể, tình hình huy động vốn cho CC1 cho thấy một thách thức thực tế về thanh khoản và hiệu quả đầu tư. Trong khi thị trường ghi nhận mức độ quan tâm đối với các dự án hạ tầng, chi phí vốn và rủi ro quản trị vẫn là yếu tố cần được theo dõi sát sao bởi các nhà đầu tư và cổ đông tương lai của CC1.