HSC lãi hơn 290 tỷ quý 1/2026, dư nợ cho vay chạm hơn 28 ngàn tỷ đồng

HSC báo lãi quý 1/2026 vượt 290 tỷ đồng, dư nợ cho vay gần 28 nghìn tỷ

Quý 1/2026, Chứng khoán HSC (HOSE: HCM) báo lãi sau thuế vượt 290 tỷ đồng, tăng khoảng 28% so với cùng kỳ. Kết quả được dẫn dắt bởi ba mảng chính gồm môi giới, cho vay ký quỹ và tự doanh. Đến cuối quý 1, dư nợ cho vay đạt trên 28 nghìn tỷ đồng, tiệm cận ngưỡng giới hạn cho vay theo quy định.

Thanh khoản thị trường cải thiện đã hỗ trợ các công ty chứng khoán có lợi thế từ môi giới và margin ghi nhận kết quả tích cực. HSC cho thấy sự cải thiện đáng kể ở thị phần môi giới trên HOSE, từ 6.7% vào quý 4/2025 lên 7.3% trong quý 1/2026.

• Mảng môi giới mang về doanh thu 324 tỷ đồng, tăng 97% so với cùng kỳ năm trước.
• Thị trường giao dịch bình quân tăng 92%, lên gần 35.000 tỷ đồng/ngày.
• HSC mở rộng thị phần môi giới HOSE từ 6.7% lên 7.3%.

Mảng cho vay ký quỹ tiếp tục là trụ cột khi doanh thu đạt 765 tỷ đồng, tăng 46% so với quý 1/2025. Nguồn vốn bổ sung từ đợt phát hành cổ phiếu cuối năm 2025 đã được đưa vào sử dụng, củng cố năng lực cho vay ký quỹ của công ty.

Với các công ty chứng khoán, margin thường là động lực tăng trưởng quan trọng khi thanh khoản thị trường đi lên. Tuy nhiên, dư địa tăng trưởng sẽ bị giới hạn nếu dư nợ cho vay vượt ngưỡng cho phép. Việc dư nợ cho vay của HSC chạm hơn 28 nghìn tỷ đồng vào cuối quý 1 cho thấy nhu cầu vốn ngắn hạn vẫn lớn nhưng sẽ cần theo dõi thêm ở các quý tới.

Mảng tự doanh của HSC chủ yếu tập trung vào tạo lập thị trường cho ETF và chứng quyền có bảo đảm. Trong quý 1/2026, doanh thu từ mảng này đạt 172 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước, còn lãi tự doanh đạt 150 tỷ đồng, tăng 62%.

Ở mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp, HSC ghi nhận 4 tỷ đồng doanh thu trong quý 1. Công ty cho biết đang triển khai một số giao dịch IPO, M&A và giao dịch lô lớn, kỳ vọng sẽ đóng góp vào kết quả các quý tới.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của HSC đạt gần 40.5 ngàn tỷ đồng, chủ yếu gồm tài sản tài chính và dư nợ cho vay ký quỹ. Vốn chủ sở hữu đạt 14.4 ngàn tỷ đồng. Trong cơ cấu tài sản, dư nợ cho vay và tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) vẫn chiếm tỷ trọng chủ đạo.

Điểm đáng chú ý là dư nợ cho vay của công ty đã chạm hơn 28 nghìn tỷ đồng vào cuối quý 1, tiệm cận giới hạn cho vay (không quá 2 lần vốn chủ sở hữu). Đây là yếu tố cần theo dõi để đánh giá dư địa mở rộng dư nợ trong các quý tới nếu công ty vẫn muốn gia tăng vốn hoặc điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn.

Về danh mục tài sản FVTPL, quy mô ở mức 10.1 ngàn tỷ đồng. Trong đó, cổ phiếu niêm yết giảm rất mạnh so với đầu năm, từ gần 3.9 ngàn tỷ đồng xuống còn 18.4 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, công ty ghi nhận nợ phải trả ở mức 26 ngàn tỷ đồng, toàn bộ là ngắn hạn. Trong đó, vay tài chính ngắn hạn chiếm 25.4 ngàn tỷ đồng, phản ánh đặc thù hoạt động của công ty chứng khoán khi nhu cầu vốn ngắn hạn cho margin và hoạt động đầu tư chiếm tỷ trọng lớn.

Tổng thể, quý 1/2026 cho thấy HSC hưởng lợi từ thanh khoản thị trường và sự hồi phục của các mảng cốt lõi. Tuy nhiên, dư nợ cho vay tiệm cận ngưỡng trần là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi để đánh giá dư địa tăng trưởng trong các quý tới.