Quỹ đầu tư rút ròng 31.700 tỷ đồng, áp lực chưa hạ nhiệt

Tổng quan dòng vốn quỹ đầu tư

Theo dữ liệu của FiinGroup, tính đến ngày 30/9/2026, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của 138 quỹ đầu tư (114 quỹ trong nước và 25 quỹ nước ngoài) hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 246 nghìn tỷ đồng. Con số này giảm gần 13 nghìn tỷ đồng (tương đương 5%) so với tháng 8/2026, và thấp hơn khoảng 59 nghìn tỷ đồng (tương đương 19,4%) so với cuối năm 2025. So với đỉnh thiết lập vào tháng 9/2025, NAV hiện tại đã giảm 60 nghìn tỷ đồng (tương đương 19,6%).

Quy mô tài sản suy giảm trên cả ba loại hình quỹ: quỹ mở giảm 6,0%, quỹ đóng giảm 5,6% và ETF giảm 2,3% so với tháng trước. Diễn biến này phản ánh tác động đồng thời của biến động thị trường và áp lực rút vốn kéo dài. Riêng quý III/2026, các quỹ đầu tư bị rút ròng 8,6 nghìn tỷ đồng – đây là quý thứ 7 liên tiếp thị trường ghi nhận dòng tiền rút ròng. Tính chung 9 tháng đầu năm, giá trị rút ròng đạt gần 31,7 nghìn tỷ đồng, tăng 34,2% so với cùng kỳ năm 2025.

Áp lực rút vốn tập trung tại nhóm quỹ cổ phiếu

Trong quý III/2026, nhóm quỹ cổ phiếu bị rút ròng khoảng 7,1 nghìn tỷ đồng, tăng 15,6% so với quý trước và là quý thứ 14 liên tiếp dòng vốn ra. Riêng quỹ VEIL chiếm khoảng 91% tổng giá trị rút ròng của nhóm quỹ đóng, tương ứng 5,2 nghìn tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, dòng vốn rút khỏi nhóm quỹ cổ phiếu đạt gần 23,4 nghìn tỷ đồng, bằng 77% mức rút ròng của cả năm 2025.

Dù vậy, một số quỹ mở như DCDS và VCBF-BCF vẫn ghi nhận dòng tiền vào ròng trong quý III. Ở nhóm quỹ trái phiếu, áp lực rút vốn thu hẹp quý thứ 3 liên tiếp, với giá trị rút ròng quý III giảm 48,7% so với quý trước, xuống khoảng 1,4 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, TCBF vẫn chịu sức ép lớn nhất, chiếm khoảng 68% tổng giá trị rút ròng toàn nhóm (tương đương gần 5,8 nghìn tỷ đồng).

Hiệu suất phân hóa: Quỹ trái phiếu tích cực, quỹ cổ phiếu lao dốc

Trong 9 tháng năm 2026, nhóm quỹ trái phiếu đạt hiệu suất bình quân +4,7%, nhỉnh hơn mức +4,5% của cùng kỳ năm 2025. VCBF-FIF dẫn đầu với mức sinh lời +6,2% nhờ tỷ trọng lớn ở trái phiếu doanh nghiệp của Masan (MSN), TNG và Coteccons (CTD). Ngược lại, nhóm quỹ cổ phiếu giảm bình quân 7,2%, đảo chiều so với mức tăng 19% của cùng kỳ năm 2025. Đáng chú ý, 81/82 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất âm, trong đó quỹ TBLF là trường hợp hiếm hoi duy trì hiệu suất dương nhờ chiến lược nắm giữ tiền mặt trên 70% ngay từ đầu năm.

Quỹ cân bằng giảm nhẹ hơn, với hiệu suất bình quân -3,2% trong 9 tháng. TCFF là quỹ duy nhất trong nhóm này giữ hiệu suất dương cả quý III và 9 tháng (đạt +6,9%), nhờ cơ cấu danh mục gồm 39,9% cổ phiếu và 35% trái phiếu.

Nhà quản lý quỹ tăng phòng thủ, phân hóa giao dịch theo ngành

Trước xu hướng đi xuống của thị trường, nhiều quỹ mở cổ phiếu đã chủ động nâng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 9. Số quỹ tăng tiền mặt đạt 24/37, so với 16/37 trong tháng 8. DCDS tăng tỷ trọng tiền mặt từ 9,1% lên 15,5%; VLGF tăng tháng thứ 3 liên tiếp lên 11,9%; các quỹ EVESG, VINACAPITAL-VESAF và VINACAPITAL-VMEEF cùng đưa tỷ lệ này lên 15,0%.

Hoạt động giao dịch theo ngành phân hóa mạnh. Ngân hàng là tâm điểm mua ròng: VPB dẫn đầu với 28,7 triệu cổ phiếu, chủ yếu từ Fubon FTSE Vietnam ETF; MBB được 52 quỹ tham gia mua, khối lượng ròng 21,4 triệu cổ phiếu; ACB, HDB, TCB, CTG và FPT cũng nằm trong nhóm mua mạnh. Ngược lại, nhóm bất động sản và dịch vụ tài chính bị bán ròng lớn: VIX bán ròng 29,6 triệu cổ phiếu do bị hạ tỷ trọng trong các rổ ETF; VIC, VHM, KDH bị bán; OCB bị PYN Elite giảm tỷ trọng; HPG bán ròng tháng thứ 4 liên tiếp.

Dữ liệu FiinGroup cho thấy bức tranh 9 tháng phản ánh hiệu suất quỹ chịu ảnh hưởng lớn từ xu hướng thị trường, cơ cấu tài sản và chiến lược quản trị rủi ro. Trong khi quỹ trái phiếu duy trì lợi nhuận dương, phần lớn quỹ cổ phiếu thua lỗ. Áp lực rút ròng kéo dài đặt ra yêu cầu nâng cao hiệu quả đầu tư và củng cố niềm tin nhà đầu tư để hướng tới dòng vốn ổn định hơn.