LPS sau khi chào sàn HoSE: Doanh thu tăng bằng lần, bài toán chi phí xuất hiện

Kết quả kinh doanh quý III/2026 của Chứng khoán LPS

CTCP Chứng khoán LPS (mã: LPS) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 176 tỷ đồng, tăng 43,1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 141 tỷ đồng, tăng 43,3%. Sự tăng trưởng này đến từ doanh thu hoạt động tăng 261,5% lên 1.556 tỷ đồng, nhưng chi phí và lãi vay tăng mạnh khiến tốc độ lợi nhuận chậm hơn.

Đóng góp chính từ danh mục FVTPL

Lãi từ tài sản tài chính FVTPL ghi nhận hơn 937 tỷ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ, chiếm khoảng 60% doanh thu hoạt động. Trong đó, lãi bán tài sản tài chính đạt hơn 336 tỷ đồng, chênh lệch tăng do đánh giá lại là 450 tỷ đồng, cổ tức và lãi phát sinh hơn 130 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản lỗ từ FVTPL cũng tăng lên hơn 870 tỷ đồng, đặc biệt là chênh lệch giảm do đánh giá lại gần 560 tỷ đồng và lỗ bán gần 296 tỷ đồng.

Sau khi bù trừ lãi và lỗ FVTPL, chênh lệch dương chỉ còn khoảng 67 tỷ đồng, thấp hơn mức 114 tỷ đồng cùng kỳ. Ngoài ra, lãi từ cho vay và phải thu đạt gần 409 tỷ đồng (gấp 5 lần), doanh thu bảo lãnh, đại lý phát hành đạt 50 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ không phát sinh. Lãi từ khoản đầu tư HTM giảm nhẹ 7% còn gần 102 tỷ đồng, doanh thu môi giới giảm 11% xuống hơn 41 tỷ đồng.

Chi phí hoạt động tăng vọt

Tổng chi phí hoạt động quý III tăng gấp 7,7 lần so với cùng kỳ, lên hơn 947 tỷ đồng, chủ yếu từ danh mục FVTPL. Chi phí tài chính (toàn bộ là lãi vay) tăng 144,4% lên gần 386 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 81% đạt hơn 48 tỷ đồng. Công ty giải trình rằng doanh thu tăng nhờ danh mục FVTPL, cho vay ký quỹ và đại lý phát hành, nhưng lãi suất cao vẫn gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Lợi nhuận trước thuế đã thực hiện trong quý đạt gần 271 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận chưa thực hiện âm hơn 94 tỷ đồng, khiến lợi nhuận trước thuế chỉ còn hơn 176 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt gần 895 tỷ đồng (tăng 107%), lợi nhuận sau thuế gần 716 tỷ đồng (tăng 107,4%), doanh thu đạt hơn 4.273 tỷ đồng (tăng 338%).

Quy mô tài sản và dư nợ cho vay

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của LPS đạt gần 39.909 tỷ đồng, tăng 33,3% so với đầu năm. Danh mục FVTPL có giá trị hợp lý hơn 17.457 tỷ đồng (chiếm 44% tổng tài sản), tăng 53,3% so với đầu năm. Cơ cấu danh mục gồm chứng chỉ tiền gửi hơn 5.421 tỷ đồng, trái phiếu chưa niêm yết 4.193 tỷ đồng, trái phiếu niêm yết 3.921 tỷ đồng, cổ phiếu niêm yết 3.822 tỷ đồng, còn lại là chứng chỉ quỹ.

Danh mục AFS có giá gốc gần 854 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý chỉ còn hơn 515 tỷ đồng, chênh lệch giảm 338 tỷ đồng được ghi vào vốn chủ sở hữu. Các khoản đầu tư HTM đạt gần 5.365 tỷ đồng, giảm gần 930 tỷ đồng so với đầu năm. Dư nợ cho vay cuối tháng 9 đạt hơn 12.417 tỷ đồng, tăng 17,7%, trong đó cho vay margin tăng 28,3% lên gần 12.395 tỷ đồng. Vay ngắn hạn tăng 48,4% lên gần 19.792 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tăng 35,7% đạt hơn 17.911 tỷ đồng, vốn điều lệ tăng từ 12.668 tỷ lên gần 14.087 tỷ đồng.