IPO bùng nổ, làm sao tránh cảnh cổ phiếu hụt hơi sau lên sàn?
NeoAI tóm tắt
Bài viết tổng hợp tọa đàm 'Từ IPO đến giá trị dài hạn' do Báo Tuổi Trẻ và Chứng khoán KAFI tổ chức, thảo luận về thực trạng IPO tại Việt Nam. Từ cuối năm 2025 đến nay có 10 doanh nghiệp IPO huy động 60.900 tỉ đồng, gấp 9 lần tổng giá trị 4 năm trước. Các chuyên gia nhấn mạnh chất lượng doanh nghiệp, minh bạch thông tin và chiến lược dài hạn sau IPO mới là yếu tố quyết định thành công, thay vì chỉ chú trọng số lượng. Tin tức mang tính định hướng thị trường, không có tác động cụ thể đến từng cổ phiếu.
IPO bùng nổ nhưng chất lượng mới là thước đo
Chiều 21/10, Báo điện tử Tuổi Trẻ phối hợp cùng Chứng khoán KAFI tổ chức tọa đàm “Từ IPO đến giá trị dài hạn” nhằm thảo luận về thực trạng và giải pháp cho thị trường IPO Việt Nam. Phát biểu tại sự kiện, bà Lê Thị Việt Nga – Phó chủ tịch UBCKNN – nhấn mạnh rằng phát triển thị trường IPO không chỉ tăng số lượng doanh nghiệp chào bán mà còn phải chú trọng nâng cao chất lượng, minh bạch và hiệu quả sử dụng vốn.
Theo số liệu được công bố, từ cuối năm 2025 đến nay có 10 doanh nghiệp thực hiện IPO với tổng giá trị huy động đạt 60.900 tỉ đồng, gấp hơn 9 lần tổng giá trị của 4 năm trước cộng lại. Trong đó, 7 doanh nghiệp đã niêm yết, 3 doanh nghiệp đang hoàn tất thủ tục. Giá trị huy động vốn qua hai kênh chứng khoán và trái phiếu doanh nghiệp cũng tăng mạnh, từ 413.000 tỉ đồng (2023) lên 764.000 tỉ đồng (2025), và 564.000 tỉ đồng trong 9 tháng đầu 2026.
Góc nhìn chuyên gia: chất lượng hơn số lượng
Ông Bùi Thế Anh (EY Việt Nam) cho rằng thành công của IPO cần đánh giá qua bốn yếu tố: tiếp cận đúng nhà đầu tư, cải thiện quản trị, sử dụng vốn hiệu quả và duy trì niềm tin cổ đông. Ông Nguyễn Nghĩa Tuấn (SSIAM) lưu ý nhà đầu tư nên phân tích từ vĩ mô, ngành trước khi đi sâu vào doanh nghiệp, thay vì chỉ nhìn vào kết quả trước IPO.
Ông Đặng Trần Phục (AZfin) chỉ ra rằng hơn 80% cổ phiếu IPO tại Việt Nam có diễn biến kém sau một năm niêm yết. Việc phân phối hết cổ phiếu, nhất là khi cổ đông nội bộ mua nhiều, chưa chứng minh được thành công. IPO nên được xem là khởi đầu cho chiến lược dài hạn, không phải điểm kết thúc.
Trách nhiệm doanh nghiệp và nhà đầu tư sau IPO
Doanh nghiệp cần sử dụng vốn đúng kế hoạch, đưa ra dự báo thận trọng và thu hút nhà đầu tư chiến lược có năng lực tạo giá trị cộng hưởng. Sau niêm yết, việc minh bạch thông tin, duy trì đối thoại với cổ đông trở thành nguyên tắc bắt buộc. Về phía nhà đầu tư, việc thẩm định độc lập, xem xét kỹ bản cáo bạch và định giá hợp lý là yếu tố quyết định biên an toàn.
Ông Bùi Ngọc Huyên (UBCKNN) nhấn mạnh sau IPO, doanh nghiệp phải thực hiện ba nhóm nghĩa vụ: công bố thông tin đầy đủ, sử dụng vốn đúng phương án, và nâng cao trách nhiệm giải trình. Chỉ khi trách nhiệm doanh nghiệp, kỳ vọng nhà đầu tư và yêu cầu quản lý gắn kết, IPO thực sự trở thành động lực tăng trưởng bền vững.