GKM Holdings: Nhà xưởng bị đấu giá, nợ trái phiếu trả cách nào?

CTCP GKM Holdings đang đối mặt với áp lực tài chính lớn khi quyền thuê hơn 40.660 m² đất công nghiệp cùng hệ thống nhà xưởng tại Khu công nghiệp Châu Sơn (Ninh Bình) sắp bị bán đấu giá với giá khởi điểm hơn 114,3 tỷ đồng. Đồng thời, lô trái phiếu GKMH2124001 có tổng dư nợ 44,9 tỷ đồng đã đến hạn thanh toán, trong khi tài sản bảo đảm là 7 triệu cổ phiếu GKM chỉ còn giá trị khoảng 7,7 tỷ đồng.

Phiên đấu giá tài sản bảo đảm

Công ty Đấu giá hợp danh Phúc Hưng phối hợp với cơ quan Thi hành án dân sự tỉnh Ninh Bình sẽ tổ chức bán đấu giá trực tuyến vào ngày 12/11/2026. Khối tài sản bao gồm quyền thuê đất và tổ hợp nhà xưởng với diện tích sàn xây dựng vượt 16.000 m², bao gồm 4 khu nhà xưởng chính. Đây là tài sản bảo đảm cho khoản vay của một doanh nghiệp khác tại ngân hàng, do bên vay mất khả năng trả nợ nên bị xử lý theo quy định.

Theo đại diện GKM Holdings, việc đấu giá không liên quan đến nghĩa vụ trái phiếu của công ty. Tuy nhiên, diễn biến này càng làm lộ rõ khó khăn tài chính của doanh nghiệp, vốn đã suy yếu kéo dài.

Áp lực nợ trái phiếu

Lô trái phiếu GKMH2124001 được phát hành vào tháng 9/2021 với tổng giá trị 100 tỷ đồng, lãi suất 12,6%/năm, đáo hạn ban đầu vào tháng 9/2024. Do kinh doanh khó khăn, công ty đã xin gia hạn thêm 2 năm, đến ngày 20/9/2026. Tuy nhiên, theo báo cáo tài chính bán niên 2026, dư nợ còn lại là 44,9 tỷ đồng, phản ánh doanh nghiệp đã thanh toán một phần nhưng vẫn còn nghĩa vụ lớn.

Đáng chú ý, lô trái phiếu được bảo đảm bằng 7 triệu cổ phiếu GKM. Trên thị trường, cổ phiếu GKM đã lao dốc từ mức trên 40.000 đồng (tháng 7/2024) xuống còn 1.100 đồng, khiến giá trị tài sản bảo đảm chỉ còn khoảng 7,7 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với dư nợ. Cổ phiếu hiện bị hạn chế giao dịch, chỉ được mua bán vào phiên chiều thứ Sáu hàng tuần.

Tình hình kinh doanh sa sút

GKM Holdings, tiền thân là Công ty CP Gạch Khang Minh, từng có doanh thu trên 200 tỷ đồng mỗi năm giai đoạn 2021-2023 sau khi chuyển sang mô hình công ty mẹ - con. Tuy nhiên, sau tái cấu trúc, doanh nghiệp gần như chỉ còn hoạt động cho thuê nhà xưởng, dẫn đến doanh thu năm 2025 chỉ đạt 9,6 tỷ đồng và lỗ gần 39 tỷ đồng. Đà suy giảm tiếp tục trong nửa đầu 2026 khi doanh thu chỉ còn 3,8 tỷ đồng và lỗ thêm 3,3 tỷ đồng.

Với việc tài sản chính bị đấu giá và cổ phiếu mất giá sâu, khả năng trả nợ trái phiếu của GKM Holdings phụ thuộc vào sự phục hồi hoạt động hoặc thanh lý các tài sản khác. Nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi diễn biến tiếp theo của doanh nghiệp này.