Điều gì đang xảy ra với lợi nhuận ngành chứng khoán trong quý 3?

Quý III/2026, ngành chứng khoán chứng kiến sự phân hóa rõ rệt khi một số công ty ghi nhận kết quả tích cực nhờ mảng cho vay ký quỹ, trong khi nhiều doanh nghiệp khác chịu áp lực từ thanh khoản suy yếu và biến động tự doanh.

TCBS dẫn đầu với lợi nhuận quý cao nhất lịch sử

Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) công bố lợi nhuận trước thuế quý III đạt 2.152 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ, mức cao nhất từ trước đến nay. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 5.708 tỷ đồng, tăng 13% và hoàn thành 76% kế hoạch năm. Tổng tài sản tại cuối tháng 9 đạt 96.974 tỷ đồng, tăng 20% so với cuối năm 2025; vốn chủ sở hữu đạt 47.406 tỷ đồng.

Động lực chính đến từ mảng cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, mang lại thu nhập thuần 1.548 tỷ đồng trong quý, tăng 55% và chiếm 44% tổng thu nhập. Dư nợ cho vay cuối quý đạt 54.740 tỷ đồng, tăng 25% so với cuối năm. Nền tảng trái phiếu trực tuyến iConnect ghi nhận giá trị giao dịch 11.000 tỷ đồng, tăng 59%.

Nhóm dẫn đầu: SSI và VPS giữ vị thế, VPBankS chững lại

SSI đạt lợi nhuận trước thuế hợp nhất 4.510 tỷ đồng sau 9 tháng, tăng 11%, doanh thu 9.871 tỷ đồng, tăng 5%. VPS đạt 4.044 tỷ đồng, tăng 26,7% sau 9 tháng, nhưng riêng quý III giảm 19,8% còn 1.119 tỷ đồng. Doanh thu hoạt động giảm 23,3%, trong khi thu nhập cho vay ký quỹ tăng 34,3% lên 948 tỷ đồng.

VPBankS có lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 3.516 tỷ đồng, tăng 8%, nhưng quý III giảm 64% còn 843 tỷ đồng. Ngược lại, Chứng khoán HD (HDS) tăng trưởng vượt bậc với lợi nhuận quý III đạt 769 tỷ đồng, tăng 208%; 9 tháng đạt 2.241 tỷ đồng, tăng 265%. LPBS cũng ghi nhận 895 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế sau 9 tháng, tăng 107%.

Nhiều công ty lớn chịu sức ép giảm lợi nhuận

MBS lợi nhuận quý III đạt 394 tỷ đồng, giảm 6% nhưng 9 tháng vẫn tăng 10,7% lên 1.139,7 tỷ đồng. Vietcap giảm 17% còn 427 tỷ đồng trong quý, lũy kế 9 tháng đạt 1.101 tỷ đồng. HSC đạt 371 tỷ đồng quý III và 1.075 tỷ đồng sau 9 tháng, tương đương cùng kỳ.

VNDirect ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III đạt 329,4 tỷ đồng, giảm 64,5%; 9 tháng đạt 1.757 tỷ đồng, tăng 4%. Đáng chú ý, Chứng khoán VIX giảm mạnh nhất với lợi nhuận quý III chỉ đạt 173,8 tỷ đồng, giảm 92,9%; 9 tháng đạt 388,09 tỷ đồng, giảm 90,6%.

Nhìn chung, kết quả quý III cho thấy sự tách biệt rõ nét giữa các công ty có thế mạnh cho vay ký quỹ và những doanh nghiệp phụ thuộc vào tự doanh. Triển vọng cuối năm phụ thuộc vào thanh khoản thị trường và khả năng kiểm soát chi phí vốn.