Cổ phiếu thép sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Động lực từ đầu tư công và phục hồi bất động sản

Ngành thép Việt Nam đang củng cố để bước vào chu kỳ phục hồi mới sau thời gian dài chịu áp lực từ thị trường bất động sản suy yếu và dư cung thép giá rẻ từ Trung Quốc. Trong năm 2026, vốn đầu tư công tăng mạnh hơn 20% so với cùng kỳ, ước đạt 995 nghìn tỷ đồng. Theo Bộ Tài chính, tính đến ngày 17/9, cả nước đã giải ngân khoảng 540,6 nghìn tỷ đồng, đạt 52,9% kế hoạch đầu tư công năm 2026 được giao.

Chính phủ đang tăng cường phối hợp giữa các bộ, địa phương, chủ đầu tư và nhà thầu để đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng. Điều này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tích cực cho nhu cầu vật liệu xây dựng, đặc biệt là thép. Thị trường bất động sản hồi phục cùng với việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý và nguồn cung nhà ở mới cải thiện sẽ tạo tiền đề cho tiêu thụ thép xây dựng tăng trưởng ổn định.

Báo cáo của MBS cho thấy năm 2027, tiêu thụ toàn ngành thép dự báo tăng khoảng 10% so với cùng kỳ. Điểm sáng là sự tham gia của các doanh nghiệp lớn vào dòng sản phẩm giá trị gia tăng cao như thép ray phục vụ đường sắt đô thị và tốc độ cao. Mặt bằng giá thép xây dựng và HRC trong năm 2027 có thể tăng từ 5% đến 8% tùy phân khúc nhờ nhu cầu toàn cầu dần ổn định.

Áp lực từ xuất khẩu và yêu cầu xanh hóa

Hoạt động xuất khẩu thép của Việt Nam trong năm 2027 có thể đối mặt với áp lực đi ngang hoặc suy giảm nhẹ tại một số thị trường truyền thống do dư cung toàn cầu và rào cản thuế quan. Cơ chế điều chỉnh carbon tại biên giới (CBAM) của Liên minh châu Âu đòi hỏi doanh nghiệp thép phải đẩy mạnh chuyển đổi xanh, cắt giảm phát thải để giữ vững thị phần. Các biện pháp phòng vệ thương mại như thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ và HRC giúp kiểm soát tốt hơn dòng thép giá rẻ ngoại nhập.

Triển vọng cho nhóm cổ phiếu thép

Nhóm cổ phiếu thép được đánh giá là hàng hóa đáng chú ý để đầu tư đón đầu giai đoạn mới. Cổ phiếu đầu ngành như HPG là tâm điểm thu hút dòng vốn nhờ lợi thế quy mô, chuỗi giá trị khép kín và năng lực tài chính mạnh. HPG đang nâng cấp lò cao tại Khu liên hợp thép Hưng Yên từ 2,5 triệu tấn/năm lên 3 triệu tấn/năm vào cuối 2026, đồng thời xây dựng lò hồ quang điện mới tại Long An công suất 0,7 triệu tấn/năm, dự kiến hoàn thành đầu 2027.

Các lò cao tại Khu liên hợp Dung Quất 1 và 2 sẽ được nâng cấp lên 3,5 triệu tấn/năm mỗi lò. Tổng công suất thép thô của HPG dự kiến đạt 18 triệu tấn/năm vào năm 2027, tăng từ mức 15,5 triệu tấn hiện tại. Nhóm cổ phiếu tôn mạ và ống thép như HSG, NKG, TLH, TVN phù hợp với chiến lược linh hoạt theo giá nguyên liệu và thị trường xuất khẩu, có dư địa phục hồi nhờ thị trường nội thất và xây dựng dân dụng khởi sắc.

Chuyên gia MBS nhận định năm 2027 là giai đoạn phân hóa rõ rệt và đi vào chiều sâu của ngành thép. Nhà đầu tư nên theo dõi các doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ đòn bẩy an toàn và tầm nhìn chiến lược trong việc xanh hóa sản xuất. Việc chọn đúng cổ phiếu không chỉ giúp hạn chế rủi ro biến động giá nguyên vật liệu ngắn hạn mà còn mở ra kỳ vọng tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.