Nâng hạng chứng khoán, cơ hội kết nối dòng vốn quốc tế

Nâng hạng thị trường chứng khoán: Cánh cửa mới cho dòng vốn quốc tế

Từ ngày 21/9, thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell xếp hạng là thị trường mới nổi thứ cấp, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình hội nhập tài chính. Theo các chuyên gia, đây là kết quả của nhiều năm cải cách về thể chế, hạ tầng giao dịch và chất lượng vận hành, mở ra khả năng kết nối với cộng đồng đầu tư toàn cầu thông qua các bộ chỉ số của FTSE.

Việc nâng hạng không chỉ thay đổi cách phân loại thị trường mà còn tạo thêm “cánh cửa” cho dòng vốn quốc tế. Các quỹ thụ động sẽ có nhu cầu phân bổ vốn theo tỷ trọng mới, trong khi các quỹ chủ động cũng có thể xem xét cơ hội tại Việt Nam. Theo ông Thomas Nguyen, Giám đốc Thị trường nước ngoài của SSI, sau kỳ rà soát tháng 8/2026, tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index vào khoảng 0,49-0,5%, và ước tính khoảng 2,21 tỷ USD vốn ETF có thể được phân bổ vào cổ phiếu Việt Nam trong 12 tháng tới. Nếu tính cả dòng vốn chủ động, kịch bản có thể lên tới 10 tỷ USD.

Ý nghĩa dài hạn và yêu cầu mới

Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch UBCKNN, nhấn mạnh rằng nâng hạng không phải là đích cuối mà là bước tiến mới. Thị trường cần tiếp tục hoàn thiện cơ chế, nâng cao thanh khoản, hiện đại hóa hạ tầng và đa dạng hóa sản phẩm để thu hút dòng vốn bền vững. Ông cũng cho biết trong danh sách 27 cổ phiếu được đưa vào rổ chỉ số toàn cầu, vẫn còn nhiều doanh nghiệp lớn chưa được lựa chọn do các yếu tố như tỷ lệ sở hữu nước ngoài, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp và quản trị công ty.

Chuyên gia của tập đoàn Daiwa, ông Kojima Kazunobu, đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã chuyển từ tập trung mở rộng quy mô sang chú trọng chất lượng và phát triển bền vững. Ông cho rằng việc nâng hạng là kết quả của hành trình cải cách dài hạn, không chỉ là thay đổi kỹ thuật trong phân loại. Bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc UOBAM Việt Nam, lưu ý rằng lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 48% so với cùng kỳ, nhưng mức cải thiện này chưa phản ánh đồng đều vào giá cổ phiếu.

Đợt phân bổ tháng 3/2027 và triển vọng

Theo ông Bùi Hoàng Hải, lộ trình phân bổ của FTSE được thực hiện qua 4 lần với tỷ trọng 10%, 20%, 35% và 35% trong vòng một năm. Đợt thứ hai vào tháng 3/2027 có tỷ trọng gấp đôi lần đầu, vì vậy nguồn vốn thụ động dự kiến sẽ lớn hơn. Số lượng nhà đầu tư tham gia các quỹ thụ động dành cho thị trường mới nổi đang tăng, do đó giá trị vốn tuyệt đối có thể cao hơn nếu quy mô quỹ tiếp tục mở rộng.

Về dài hạn, cơ hội lớn nhất nằm ở khả năng hình thành một thị trường vốn hấp dẫn với dòng tiền quốc tế. Khi doanh nghiệp cải thiện quản trị, minh bạch thông tin, khi hạ tầng thanh toán và quản trị rủi ro tiệm cận chuẩn quốc tế, thị trường sẽ thực hiện tốt hơn vai trò huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế. Bộ Tài chính cho biết sẽ tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, rà soát chiến lược phát triển TTCK, hiện đại hóa công nghệ và tăng cường giám sát, hướng tới một thị trường minh bạch, an toàn và hiệu quả.